4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损 1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。 收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面 2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万 元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。 尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛 利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产 品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这 类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。 值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金 融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣 非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。 双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积 两面针长期宣称的"日化+医药"双主业战略，在2025 ...