财务表现 - 2024年全年营收44.65亿元，同比增长19.15%，归母净利润3.94亿元，同比增长68.89%，基本每股收益1.34元，拟每10股派发现金红利1.5元（含税）[1] - 2025年一季度营收11.01亿元，同比增长25.41%，归母净利润9,115.53万元，同比增长62.13%，基本每股收益0.31元[1] - 2024年和2025年一季度毛利率分别提升1.88和4.02个百分点至28.16%和31.87%，主因主粮和罐头产品毛利率提升[2] 运营效率 - 2024年和2025年一季度存货周转天数分别为65.07天和67.51天，同比减少12.49天和18.67天[2] - 经营活动现金流净额2024年为4.96亿元（同比增长11.02%），2025年一季度为1.90亿元（同比转正）[2] 自有品牌战略 - 2024年境内自有品牌收入14.14亿元，同比增长30.26%，带动主粮收入同比增长91.85%至11.07亿元[3] - 直销渠道收入6.54亿元（同比增长40.50%），毛利率42.27%（同比提升9.26个百分点），推动境内业务毛利率提升4个百分点[3] - 领先品牌通过《甄嬛传》联名实现破圈营销，国民认知度提升超300%，2024年双11期间GMV同比增长131%[3] 海外业务布局 - 2024年代工业务收入26.16亿元，同比增长21.21%，自有品牌覆盖73个国家（新增9国）[3] - 美国工厂技改后，2024年下半年海外收入增速18.31%（较上半年提升8.09个百分点），全年增速14.62%[4] - 加拿大和美国工厂二期将陆续投产，并通过订单转移（柬埔寨、新西兰等工厂）平滑关税风险[4] 行业地位与展望 - 公司系国内宠物食品领军企业，深耕行业27年，全球化布局兼顾OEM与自主品牌[5] - 中性情境下预计2025-2027年EPS为1.56元、1.85元、2.21元，2025年PE为34.21倍[5]