费用方面，销售/管理/研发/财务费率分别为38.6%/9.2%/12.7%/-0.3%，同比变化 +3.2pp/+0.5pp/+1.8pp/+0.4pp。 研发管线持续推进，多项产品取得关键进展。公司坚持创新驱动，2024 年研发投入1.6 亿元，占营收比 重12.7%。依托五大核心技术平台，多个在研项目取得里程碑进展：液体鼻喷流感疫苗上市申请已获受 理，现场检查完毕；狂犬单抗完成I期临床，正在进行II期；破伤风单抗启动I/II 期临床；HSV-2 mRNA 疫苗和Hib 疫苗均获得临床试验批准；重组带状疱疹疫苗和佐剂流感疫苗已提交IND 申请并获受理。公 司通过投资传信生物持续加码mRNA 技术平台建设。 盈利预测：预计公司2025-2027 年EPS 分别为0.6 元、0.68 元、0.75 元。 风险提示：产品销售下滑风险，产品研发进度不及预期风险。 事件：公司发布2024年报和 2025年一季报，2024年实现营业收入12.3亿元，（-32.6%），实现归母净利 润2.3 亿元（-53.7%），业绩下滑主要因带状疱疹疫苗销量减少。2025Q1 实现营业收入1.6 亿元， （-40.0%），实现归母净利 ...