业绩表现 - 公司2024年扣非后净利润4.05亿元，同比增长68.69% [3] - 2024年营业收入33.13亿元，同比增长2.15%，归母净利润4.09亿元，同比增长57.67% [3] - 2024Q4营业收入8.80亿元，同比增长20.71%，环比下降0.31%，扣非后净利润2.05亿元，同比增长168.86%，环比增长292.39% [3] - 预计2025年一季度归母净利润1.6-2.3亿元，同比增长203.27%-335.94%，扣非后净利润1.594-2.294亿元，同比增长205.62%-339.83% [3] 盈利预测与投资评级 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.47亿元、15.19亿元、17.92亿元，对应EPS为1.29、1.58、1.86元 [2] - 给予公司2025年10倍PE，对应目标价为12.90元 [2] 分红政策 - 2024年现金分红总额2.698亿元，占归母净利润的65.94%，每10股派发现金红利2.80元 [4] - 2025年中期利润分配金额不少于当期可分配利润的10%，不超过相应期间归母净利润 [4] 磷矿业务发展 - 小高寨磷矿二期建设项目总投资2.8亿元，建成后总规模将达到290万吨/年 [5] - 物理选矿二期建设项目将新增60万吨/年产能，总产能达到120万吨/年 [5] - 2024年磷矿石销量约100万吨，毛利率83.67% [5] - 小高寨磷矿已探明资源6392万吨，A层矿含五氧化二磷28.3%，B层矿含五氧化二磷32.6% [5]