文章核心观点 公司2025年年报显示全年营收稳中有增，归母净利润下降，单Q4营收大幅提升，AI战略清晰且能力全流程覆盖，预计2025 - 2027年营收和归母净利润将增长，维持“买入”评级 [1][2][4] 分组1：全年业绩情况 - 全年实现营收23.95亿元，同比增长6.27%，归母净利润1.39亿元，同比下降45.21%，毛利率30.46%，同比略有下降 [1] - 销售、管理、研发费用率分别为6.66%、5.52%、10.97%，同比变化 - 0.75、0.31、 - 3.29 pct，经营性现金流0.01亿元 [1] 分组2：分业务营收情况 - 泛ERP板块营收11.50亿元，同比下降5.67%，受个别核心客户数字化建设周期趋势变化影响 [1] - 智能制造及工业物联网板块营收9.90亿元，同比增长19.33%，新签订单同比增长27.5%，受益于市场开拓、产品力提升和国产信创政策支持 [1] 分组3：单季度业绩情况 - 单Q4营收6.90亿元，同比增长20.70%，归母净利润0.45亿元，同比下降64.49%，毛利率25.85%，现金流净额1.11亿元 [2] 分组4：AI战略情况 - 围绕“生成式AI + 智能体 + 泛ERP”与“生成、判定式、决策式AI + 智能体 + 智能制造”双轮驱动发展AI业务 [3] - 将生成式AI与泛ERP系统深度融合，构建多个AI创新业务场景 [3] - 在智能制造领域提供多场景产品模块服务，助力企业智能化运营管理 [3] 分组5：盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为28.17/33.23/39.43亿元，同比增速分别为17.62%/17.96%/18.65% [4] - 预计对应归母净利润分别为1.87/2.43/2.85亿元，同比增速分别为33.91%/30.33%/17.25%，对应EPS为0.46/0.59/0.70元，25年PE为62.03倍 [4] - 基于深耕华为生态且AI全面赋能，维持“买入”评级 [4]