文章核心观点 上海家化2024年业绩承压，2025年一季度卸下历史“包袱”，实现营收17.04亿元、归母净利润2.17亿元，公司积极推动业务渠道调整，力争营收重回两位数增长、利润扭亏为盈 [1]。 分组1：业绩情况 - 2024年公司整体业绩承压，对前期收购业务形成的商誉资产进行减值测试，海外业务受多种因素影响收入及毛利同比下降，全年经营业绩下滑 [1][2] - 2025年一季度公司实现营业收入17.04亿元，归母净利润2.17亿元，海外业务公司汤美星实现营收增长，利润达规划预期 [1][2] 分组2：商誉减值 - 2024年商誉减值处理与品牌收入、盈利水平和业务规划差距及战略定位调整有关，公司谨慎处理，用未来利润贴现模型并聘请第三方评估 [2] 分组3：业务渠道调整 - 2025年一季度线上渠道净贡献率提升，线上收入占比提升5.5个百分点，多个品牌在抖音平台自播业务GMV三位数增长 [3] - 公司拓展新兴渠道，一季度拓店近4万家，新兴渠道销售额双位数增长，专业团队与新兴渠道对接共创定制产品 [3] - 2025年3月创新研发中心—合成生物成立，聚焦三大方向 [3] 分组4：挑战与目标 - 公司面临线下转型、关税对海外业务影响、联营公司业绩影响等挑战，管理层将聚焦核心品牌等方面应对 [3] - 2025年员工持股计划草案显示，45名中高层管理人员考核目标为当年度扭亏为盈，净利润为正 [3] 分组5：行业观点 - 上海家化能否在2025年重回增长轨道取决于组织架构调整和激励方式执行、提升消费者购买意愿的产品或路径、行业竞争情况 [4]