文章核心观点 - 洽洽食品2024年营收净利同比双增但股价下跌，公司总市值较巅峰大幅缩水，虽营收创上市后新高但距“双百战略”有距离且增长乏力，公司将坚定执行该战略，同时面临原材料风险，2025年有持续打造品牌、创新产品、拓展渠道等计划 [3][4][22] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入约71.31亿元，同比增长4.79%；归属于上市公司股东的净利润约8.49亿元，同比增长5.82%；扣非净利润约7.73亿元，同比增长8.86% [4] - 2024年葵花类产品营收约43.82亿元，同比增长2.60%，占总营收61.45%；坚果类产品营收约19.24亿元，同比增长9.74%，占总营收26.97% [5] - 2024年坚果类产品毛利率27.18%，同比下滑4.38%；葵花类产品毛利率29.68%，同比增长4.45% [6] - 2024年是上市后营业收入最高的一年，但并非净利润最高的一年 [10] 市值情况 - 截至4月25日收盘，公司股价报23.89元/股，总市值约为120.85亿元，较巅峰时期缩水约63.5% [3] - 截至2024年底，公司总市值约为147.28亿元，较巅峰时期缩水约55.51% [9] 业绩增长原因 - 2024年整体业绩增长得益于加大渠道精耕，提升终端覆盖率，加大零食量贩店合作，推进新渠道拓展以及海外市场突破 [11] 第三增长曲线 - 公司在聚焦瓜子和坚果同时，对喀吱脆薯片、豆花生、坚果乳等休闲食品品类采用赛马方式，试行品类合伙，聚焦发展市场表现好及有潜力的品类 [8] 渠道情况 - 我国休闲食品市场规模超万亿元且长期稳定增长，零售渠道呈去中心化、多元化、细分化趋势，线上增长显著但线下仍占主要地位，线上线下全渠道融合趋势明显 [14] - 公司建立以经销商为主的全球性营销网络，积极拓展新渠道，有线上线下互补销售模式 [15] - 截至2024年底，公司有1380个经销商，其中国内1272个、国外108个，线下直营客户包括大型连锁商超、零食量贩系统等 [16] - 2024年零食量贩渠道销售额约4.5亿元，未来计划增加SKU扩充该渠道销售 [19] 销售费用 - 2024年公司销售费用约7.12亿元，同比增长15.55%，是上市后销售费用最高的一年 [20][21] - 广告促销费从2023年的3.92亿元增长到2024年的4.99亿元，同比增长约27.3% [21] - 公司希望销售费用率稳中略降，二季度做费用管控，持续投入品牌传播及营销费用 [22] 未来计划 - 2025年公司计划持续打造品牌IP活动，整合营销，提升品牌认知度和美誉度；加速品类产品创新发展，提升产品力；持续开展渠道精耕，拓展新兴渠道，重点发展海外市场 [22]