文章核心观点 - 泰尔股份2024年年报各项数据指标表现一般，盈利能力上升但现金流等方面存在问题，业绩有周期性且附加值不高，需关注现金流和应收账款状况 [1][2] 财务数据 - 截至报告期末，公司营业总收入10.74亿元，同比下降2.97%，归母净利润1459.05万元，同比上升134.32% [1] - 第四季度营业总收入3.37亿元，同比上升11.57%，第四季度归母净利润3036.83万元，同比上升179.84% [1] - 毛利率19.36%，同比增16.52%，净利率1.84%，同比增152.75% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比13.79%，同比增5.71% [1] - 每股净资产2.39元，同比增1.3%，每股经营性现金流 -0.01元，同比减103.49%，每股收益0.03元，同比增134.32% [1] 财务项目变动原因 - 财务费用变动幅度为90.24%，原因是本期汇兑收益减少 [2] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为 -103.49%，原因是支付其他与经营活动有关的现金增加 [2] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为91.17%，原因是购建固定资产支付的现金减少 [2] 业务评价 - 公司去年的ROIC为1.48%，近年资本回报率不强 [2] - 公司业绩具有周期性 [2] - 去年的净利率为1.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高 [2] 融资分红 - 公司上市15年以来，累计融资总额8.14亿元，累计分红总额1.74亿元，分红融资比为0.21 [2] 商业模式 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需仔细研究这类驱动力背后的实际情况 [2] 财报体检建议 - 关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为46.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.03% [2] - 关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达4818.02% [2]