投资要点： 事件：公司发布了2024 年年报&2025 年第一季度报告。2024 年公司实现营业收入248.82 亿元，同比增 长6.05%；归属于母公司股东的净利润82.97 亿元，同比增长8.63%。分季度看，4Q2024 单季度营业收 入54.64 亿元，同比增长2.65%；归属于母公司股东的净利润10.71 亿元，同比增长14.68%；1Q2025 单 季度营业收入53.85 亿元，同比增长21.84%；归属于母公司股东的净利润15.08 亿元，同比增长 41.56%。 澜沧江来水偏丰，新能源装机提升：2024 年，公司完成发电量1120.12 亿千瓦时，同比+4.62%；上网电 量1110.24 亿千瓦时，同比+4.51%。2025 年一季度，公司完成发电量212.92 亿千瓦时，同比+31.22%； 上网电量211.04 亿千瓦时，同比+31.42%。发电量拆分来看，其中大型水电站（含托巴和硬梁包） 182.44 亿千瓦时（同比+36.17%），大型水电站（不含托巴和硬梁包）172.3 亿千瓦时（同比 +28.6%），风电+光伏15.59亿千瓦时（同比+41.6%）。24 年和1Q25 发电量增长 ...