文章核心观点 - 洽洽食品2024年营收与净利润双增长，但2025年第一季度营收与净利润双双下滑，业绩下滑归因于春节跨期影响、原材料成本上升等因素 [2][5] 2024年业绩情况 - 公司实现营业收入71.31亿元，同比增长4.79%；归母净利润8.49亿元，同比增长5.82%；扣非归母净利润7.73亿元，同比增长8.86% [2][3] - 葵花子营收43.82亿元，同比增长2.60%，贡献61.45%的营收，毛利率为29.68%，同比增长4.45% [4] - 坚果营业收入为19.24亿元，同比增长9.74%，营业收入占比为26.97%，毛利率为27.18%，同比下降4.38% [4] - 公司有1380个经销商，其中国内1272个、国外108个，较2023年底减少99个 [4] - 公司加大研发投入，研发费用同比增长17.15%至7568.39万元 [4] - 公司全年非经常性损益达7681.30万元，占净利润比重达9.04%，其中政府补助7560.44万元，占净利润8.90% [4] 2024年第四季度业绩情况 - 公司营收为23.74亿元，同比下滑24.79%；净利润为2.23亿元、扣非净利润实现2.15亿元，同比分别下滑24.79%及24.69% [5] - 因KA主销渠道客流减少，叠加同品类礼盒装竞争激烈造成价格“内卷”，四季度收入增长环比降速 [5] 2025年第一季度业绩情况 - 公司实现营业收入15.71亿元，同比下降13.76%；归母净利润0.77亿元，同比下降67.88%；扣非归母净利润0.58亿元，同比下降73.76% [2][5] - 公司毛利率为19.47%，同比下滑10.97% [5] 业绩下滑原因 - 洽洽食品称主要归因于春节跨期影响及原材料成本上升，特别是去年9月内蒙古的雨水天气致使成本增加 [2][5] - 开源证券研报指出，营收下滑主要原因为去年同期基数较高叠加春节备货提前，同时坚果营收有所下滑 [5] - 申万宏源研报认为，毛利率下滑是因为2024年第四季度以来葵花籽原材料价格上行、关税导致坚果原材料波动上升，以及性价比产品和促销的增加 [6]