公司业绩表现 - 2025年一季度业绩优秀，归母净利润范围为2 23-2 55亿元，同比增长约43%-63%，扣非归母净利润范围为1 9-2 23亿元，同比增长约13%-33% [2] - 2024年营收156亿元，同比增长10 75%，归母净利润6 14亿元，同比增长7 26%，扣非归母净利润5 93亿元，同比增长10 85% [2] - 预测2024-2026年EPS为0 52、0 73、0 85元，增速为7 3%、40%、16 8%，对应2024/25/26年15/11/9x PE [2] 低压锂电业务 - 低压锂电产品开始放量，2025Q1汽车低压锂电池销量大幅提升，带动经营业绩稳步增长 [3] - 新能源车低压锂电对铅酸电池的替代仍在进行中，市场空间广阔 [3] - 公司在低压锂电领域有优势，凭借技术水平和主机厂合作关系，已取得全球多家主机厂的低压锂电项目定点 [3] 铅酸电池业务 - 汽车低压铅酸电池销量稳步增加，废旧铅酸电池回收盈利情况好转 [3] - 通过优化客户结构、提高渠道资源价值转化和加快海外市场拓展，实现铅酸电池销量持续增长和市场份额提升 [3] 估值与目标价 - 给予公司2025年15x PE，目标价10 97元 [2]