财务表现 - 2024年公司实现营业收入11.40亿元，同比增长1%，归母净利润1.50亿元，同比下降6% [1] - 2025年一季度营业收入2.53亿元，同比增长7%，归母净利润0.13亿元，同比下降63% [1] - 净利润下滑主要因荆州申联和桐乡申和污水处理厂提标升级改造导致折旧摊销增加，水价调整尚未完成 [2] 业务分项 - 供水及衍生业务收入5.95亿元，同比下降4%，毛利率36.82%，同比下降2.44个百分点 [2] - 污水处理与资源化利用业务收入3.13亿元，同比增长5%，毛利率38.14%，同比下降0.97个百分点 [2] - EPC及BOT建造工程类业务收入2.17亿元，同比增长49% [2] 项目进展 - 宿迁市"第二水厂五期工程项目"和咸宁市"王英水库供水二期工程配水管网扩建一期工程项目"建设中 [3] - "桐乡申和污水处理厂提标改造项目"完成竣工验收备案，荆州申联和桐乡申和污水处理费调价推进中 [3] - 福建省漳州市南靖县城乡供水一体化项目（一期）工程采用EPC+O模式并顺利通水 [3] 技术创新与绿色布局 - 宿迁、瑞昌"水务+光伏"项目落地，随州尾水发电项目投运，精准加药系统降低药耗成本 [3] - 成功研制水环境智慧管理无人船 [3] - 通过香港子公司投资Unitedearth4Earth Holding 50%股权布局CCUS领域，吸碳材料产品小批量生产中 [4] - 全资子公司参与设立上海翌昕衡申创业投资基金，已投资两个环境与ESG科技领域项目 [4] 海外拓展 - 孟加拉国达卡市Purbachal新城供水PPP项目一期运营中，二期设计基本完成 [3] - 未来海外重点聚焦南亚、东南亚和中东区域，加大开发投入 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为12.91/14.61/16.56亿元，同比增长13.18%/13.24%/13.29% [4] - 预计同期归母净利润1.72/1.98/2.29亿元，同比增长14.52%/15.56%/15.26% [4] - 2025年4月24日收盘价对应PE分别为27.53/23.83/20.67倍 [4]