财务表现 - 2024年实现营收891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44% [1] - 2025Q1实现营收369.40亿元，同比增长6.05%；归母净利润148.60亿元，同比增长5.8% [1] - 2024年毛利率77.05%，同比+1.26pct；净利率35.72%，同比-0.56pct [3] - 2025Q1毛利率77.74%，同比-0.68pct；净利率40.23%，同比-0.09pct [3] - 预计2025-2027年营收分别为932.06/999.86/1106.13亿元，同比增长4.52%/7.27%/10.63% [5] - 预计2025-2027年归母净利润332.30/357.32/398.78亿元，同比增长4.32%/7.53%/11.60% [5] 产品策略 - 主品牌五粮液2024年营收678.75亿元，同比+8.07%；系列酒营收152.51亿元，同比+11.79% [1] - 主品牌毛利率+0.38pct，系列酒毛利率+0.65pct [1] - 第八代五粮液批价稳定，1618/39度产品动销增长，45度/68度满足多元化需求 [1] - 战略发布经典五粮液10/20/30/50系列，拓展高端产品线 [1] - 浓香酒系列打造4大单品（五粮春/醇/特头曲/尖庄），布局1218次高端品牌 [1] - 主品牌宴席活动同比增长30%，浓香酒宴席活动同比增长52% [1] 渠道与市场 - 2024年经销收入487.38亿元（+5.99%），直销收入343.89亿元（+12.89%） [2] - 新增138家专卖店、5家文化体验店、490家和美集合店、2家大酒家 [2] - 升级715家第五代专卖店，经销商总数3711家（+327家） [2] - 整合27个营销大区为北部/南部/东部三大片区 [2] - 优化配额管理，加强政策激励降低经销商资金压力 [2] - 拓展体育赛事/文艺演出营销资源，优化回厂游/品鉴会等培育方式 [2] 费用与投入 - 2024年期间费用率13.25%（+2.49pct），销售费用率11.99%（+2.63pct） [3] - 2025Q1期间费用率7.84%（-0.93pct），销售费用率6.52%（-1.02pct） [3] - 2024年广告投放：线上1.53亿元、线下8.94亿元、电视7.65亿元 [3] 股东回报 - 2023年度现金分红181.27亿元，分红率60%创上市新高 [4] - 2024-2026年承诺分红比例不低于70%，每年不低于200亿元 [4] - 2025年1月实施中期分红100亿元 [4] - 大股东计划6个月内增持5-10亿元股票 [4] 发展战略 - 巩固"十四五"成果，谋划"十五五"规划 [5] - 聚焦渠道深耕细作，提升经销商盈利水平 [5] - 稳健发展巩固龙头地位，推动品牌价值与市场份额双提升 [5]