2025Q1业绩表现 - 公司2025Q1实现收入64.2亿元，同比-3.0%，环比-51.2% [1] - 归母净利润7.6亿元，同比+14.9%，环比-55.2%，扣非后归母净利润6.4亿元，同比+12.5%，环比-54.0% [1] - 销售毛利率18.9%，同比下降因会计准则调整，环比下降因新能源出口占比降低 [2] 销量与出口情况 - 2025Q1总销量9,011辆，同比+16.6%，环比-42.1%，其中国内6,954辆，海外2,057辆，出口占比22.8% [1] - 新能源出口280辆，同比-36.9%，新能源出口占比降至13.6% [1] - 单车收入71.2万元，同比-14.4万元，环比-13.2万元，主因高单价出口占比下降 [1] 盈利能力与现金流 - 期间费用率稳定在12%以内，减值冲回增厚净利，归母净利率11.8%，同比+1.8pct，环比-1.1pct [2] - 单车净利8.4万元，同比-0.1万元，环比-2.4万元，扣非后单车净利7.1万元，同比-0.3万元，环比-1.8万元 [2] - 经营活动现金流净额14.2亿元，同比环比下降但仍保持净流入 [2] 海外市场拓展 - 2024年欧洲纯电动客车注册量1,092辆，同比+99.8%，市占率14%跃居首位，较2023年提升6.4pct [2] - 厄瓜多尔投运60辆双源无轨电车，墨西哥定制化纯电动双铰接公交车下线，验证技术实力与本地化能力 [3] - 河南省2025Q1客车出口均价131万元，新能源大中客出口均价287万元，对欧洲出口均价288万元 [1] 未来展望与预测 - 公司凭借新能源技术优势与"直销+直服"模式，有望持续获取海外高质量订单 [3] - 2025-2027年预测营收分别为429.7亿元、484.3亿元、529.7亿元 [3] - 2025-2027年预测归母净利润分别为48.8亿元、56.8亿元、63.0亿元 [3]