工程漆降价影响毛利，费用和计提减少提升净利：2024 年毛利率同降1.91pct至29.60%，系1）工程漆价 格承压：家装漆/工程漆毛利率46.94%/32.93%同比-0.75/-5.19pct，2）主要原材料降价：钛白粉均价同降 1.56%。销售/管理/研发费用率16.24%/5.79%/2.36%，同比-0.79/+0.35/+0.04pct，员工薪酬、广告宣传费 减少；资产及信用减值损失率2.88%同降1.21pct，大额计提风险已在2023 年释放。费用和计提减少，归 母净利率同增1.35pct 至2.74%。经营现金流净额10.09 亿元同降28.37%。收现比115%同降2.5pct，付现 比109%同增7.2pct。 涂料量增提升Q1 收入，降本降费业绩增长显著：1Q2025 营收同增3.12%，家装漆/工程漆收入6.55/5.93 亿元同比+8.03%/+9.40%，销量同比+11.41%/+23.29%，单价同比-3.05%/-11.08%，其中工程漆单价环增 0.6%或系公司主动提价。基辅材收入5.82亿元同比+4.20%，基辅材价格环增32%系产品结构变化。毛利 率31.05%同增2 ...