事件：公司发布2025 年一季报，2025Q1 实现营收7.13 亿元，同比-4.75%，实现归母净利润2.72 亿元， 同比+0.24%，实现扣非归母净利润2.57 亿元，同比-0.62%。 成本红利延续，费用持续投放。2025Q1 公司毛利率为55.96%，同比+3.85pct，我们判断主要受益于原 材料青菜头价格下降所带来的成本红利，2024 年青菜头收购价格同比下降约31%。费用率方面， 2025Q1 公司销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.73/+0.03/-0.01/+1.26pct 至 12.94%/2.60%/0.25%/-3.01%，财务费用率提升比率较高主要系报告期收到的银行存单利息同比减少， 2025Q1 公司归母净利率为38.19%，同比+1.90pct。 丰富品类拓渠道，外延并购助力双轮驱动。公司发布发行股份及支付现金购买资产预案，拟通过发行股 份及支付现金购买四川味滋美食品科技有限公司51%股权，交易完成后各交易对方预计持有上市公司股 份不会超过5%。味滋美主要从事川味复合调味料、预制菜的研发、生产和销售，已形成较为完善的"餐 饮门店经营+B 端复合底料+餐饮预制菜+C 端复 ...