文章核心观点 - 北方华创2024年年报及2025年一季报财务表现亮眼，规模效应显现、利润率提升，持续发布新品推进平台化，预计2025 - 2027年收入和归母净利润增长，维持“强烈推荐”评级 [1][5] 2024年全年情况 - 营收298.38亿元，同比+35.14%；归母净利润56.21亿元，同比+44.17%；扣非归母净利润55.7亿元，同比+55.53% [1] - 半导体设备收入占比升至70%左右，同比提升约2pct [2] - 半导体领域刻蚀设备收入超80亿元，yoy约33%；薄膜设备收入超100亿元，yoy约67%；热处理及湿法设备收入合计超30亿元，基本持平 [3] - 真空及新能源装备合计收入近67亿元，yoy约45%；电子元器件收入21亿元，yoy约 - 14% [3] - 毛利率42.85%，同比提升2.07pct；归母净利率18.84%，同比+1.18pct [3] 2024年Q4情况 - 营收94.85亿元，同比+26.62%，环比+18.3%；归母净利润11.59亿元，同比+14.17%，环比 - 31.11%；扣非归母净利润13.04亿元，同比+38.54%，环比 - 19.8% [4] - 毛利率39.92%，同比 - 3.65pct，环比 - 2.34pct，会计准则调整有部分影响 [4] 2025年Q1情况 - 营业收入82.06亿元，yoy+37.90%；归母净利润15.81亿元，yoy+38.80%；扣非归母净利润15.70亿元，yoy+44.75% [4] - 收入增长源于新产品技术突破、工艺覆盖度增长及成熟产品市场占有率提升 [4] - 3月宣布进军离子注入设备市场，已发布两款设备，期待批量化应用 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年收入376.91、479.14、598.92亿元，归母净利润74.27、100.36、132.76亿元，对应25年PE33X，维持“强烈推荐”评级 [5]