诺华资本是北方华创发起的半导体产业投资平台，徐佳表示，诺华资本服务于北京电控集团和北方华创 战略，实现国有资产保值增值，助力北方华创建设稳定的生态体系，从并购整合、供应链安全及新兴领 域等方面开展投资。 并购是系统工程，需要天时地利人和 10月16日，在2025湾区半导体产业生态博览会（以下简称"湾芯展"）平行论坛上，北京诺华资本投资管 理有限公司副总经理徐佳做了题为《以产业资本为翼，助力半导体产业链投资和并购》的主旨演讲，他 从集成电路产业的发展视角，着重强调资本在推动产业变革和资源整合中的重要性，对资本投入及退出 的新范式进行解读，还对半导体产业投资并购的痛点进行了剖析。 风险投资缔造了集成电路产业的繁荣 半导体行业正经历快速发展，AI技术革新对其未来影响深远。徐佳在论坛演讲中提到，AI在加速行业 变革中扮演核心角色，而中国在半导体技术和产业发展方面展现出巨大潜力，预示着其将在全球半导体 格局中扮演更加重要的角色。 众所周知，集成电路是芯片半导体产业的核心基础与核心构成，是产业的"基石"。所有运行芯片的电子 设备，其核心性能都依赖集成电路的集成度、功耗、算力等指标，它也是产业从材料到终端产品的关键 中间环 ...

中国科技资产成外资加仓共识 [Table_Authors] 吴信坤(分析师) ——2025Q3 股市外资季度动向跟踪 本报告导读： 港股方面，外资 Q3 阶段性流入港股，结构上主要流入软件服务、硬件设备等港股 科技；A 股方面，Q3 外资整体小幅流出，结构上同样增配泛科技资产，如新能源、 电子、机械等。 投资要点： 风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入。 策 略 研 究 策略研究 /[Table_Date] 2025.10.16 | | 021-23154147 | | --- | --- | | | wuxinkun@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040061 | | | 余培仪(分析师) | | | 021-23185663 | | | yupeiyi@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040084 | | | 陆嘉瑞(研究助理) | | | 021-23185659 | | | lujiarui@gtht.com | | 登记编号 | S0880125042248 | [Table_Report] 相关报告 中美关税升级，风险资产下挫 202 ...

在美国扬言进一步收紧对华高技术出口的威胁声中，2025湾区半导体产业生态博览会（简称"湾芯展"） 在深圳启幕。 而示波器是电子信息、半导体集成电路等技术密集型行业发展中不可或缺的工具。但长期以来，国内高 端示波器市场由是德、泰克、力科等西方厂家垄断。此次万里眼发布的自主研发产品，实现多代产品的 跨越，可满足3-5nm高制程芯片的高速接口测试，还能为6G技术突破等提供关键支撑。在业内看来，它 的诞生"标志着全球产业链从此多了'中国标尺'的选择"。 近年来，深圳半导体与集成电路产业从零起步，实现了全链条突破的跨越式发展，培育出一批颇具竞争 力的企业。从产业规模看，2024年全市半导体与集成电路产业规模达2564亿元，同比增长26.8%；2025 年上半年继续保持快速增长态势，产业规模达1424亿元，同比增长16.9%。 半导体与集成电路是全球科技竞争的"战略高地"，是推动产业升级的"核心引擎"，更是国家安全的"重 要基石"。这么重要的产业，为何能在基础研究力量并不突出的深圳实现突破？第一财经记者采访发 现，其背后是深圳锚定目标后的多方持续协同努力。 2023年以来，深圳先后出台《培育发展半导体与集成电路产业集群行 ...

陆股通整体持仓规模 - 25Q3陆股通持有A股市值从25Q2的2.27万亿元增加至2.59万亿元，环比增长3200亿元 [1] - 陆股通持股市值占A股流通市值的比例从25Q2的2.79%下降至2.69% [1] 行业配置比例变化 - 25Q3陆股通对电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信的配置比例提升较大，分别提升4.96、4.88、1.21、1.14、0.65个百分点 [1] - 电力设备、电子、医药生物、银行、食品饮料是陆股通配置比例居前的行业 [1] 一级行业资金流向 - 25Q3陆股通对电子、电力设备、机械设备、农牧、建材净流入较多 [2] - 25Q3陆股通对银行、非银金融、食品饮料、公用事业、交通运输净流出较多 [2] 二级行业资金流向 - 25Q3陆股通对电池、光学光电子、光伏设备、通用设备、元件、消费电子、通信设备净流入较多 [2] - 25Q3陆股通对国有大型银行、白酒、股份制银行、电力、证券、保险、乘用车、白色家电、通信服务净流出较多 [2] 重仓股变动 - 25Q3陆股通前五大重仓股为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、北方华创 [4] - 与25Q2相比，前20大重仓股中新增立讯精密、阳光电源、工业富联、中际旭创、澜起科技 [4] - 与25Q2相比，国电南瑞、豪威集团、工商银行、伊利股份、农业银行退出前20大重仓股 [4] 个股资金流向 - 25Q3陆股通净流入前五的个股为宁德时代(207.96亿元)、阳光电源(105.38亿元)、北方华创(85.03亿元)、中际旭创(72.53亿元)、立讯精密(53.36亿元) [7] - 25Q3陆股通净流出前五的个股为贵州茅台(-170.76亿元)、比亚迪(-134.68亿元)、长江电力(-130.35亿元)、招商银行(-123.97亿元)、农业银行(-112.56亿元) [7]

ab 13 October 2025 Global Research China Semiconductors China's AI development driving upside We reiterate our positive view on Chinese AI-related WFE/OSAT names We raise our 2026-27E earnings and price targets for our covered Chinese wafer fab equipment (WFE) and outsourced assembly and test (OSAT) companies (see Figure 1Figure 1), mainly to factor in China's latest AI ecosystem development, which may drive sustained 28nm and below logic and memory investment (among which, a growing portion of 14nm and bel ...

CFM闪存市场发布的《2025年四季度存储市场展望》显示，预计四季度，企业级SSD（eSSD）价格涨幅将达到10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15%。资本市场亦直接反馈，多家厂商股价持续刷新阶段高位，美光与西部数据等存储股显著走强。 全球性的供应紧张和价格上涨，为国产存储芯片创造了前所未有的导入窗口。目前，国内终端厂商正加速对长江存储的NAND芯片和 长鑫存储的DRAM芯片的验证与采购，有望带动整个国产存储产业链价值重估。 对应到A股投资环节，存储芯片领域的投资逻辑正从单一厂商扩展至全链条：中下游方面，内存主控与模组厂（如佰维存储、江波 龙）对涨价与紧缺最为敏感；设计/制造端，A股龙头兆易创新等的盈利能力有望随景气度修复。上游设备与材料的相关公司确定性更 强，无论本土存储的最终份额如何，扩产与国产化率提升将直接转化为设备与材料需求。北方华创（002371.SZ）、中微公司 (688012.SH)等国产设备龙头有望受益于本轮替代浪潮。 | | | | 存储芯片产业链部分核心上市公司一览 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 环 ...

记者丨刘雪莹 彭新 见习记者李益文 编辑丨陈思颖 朱益民 叶映橙 另外， 天普股份开盘跌停 。消息面上，公司披露了第三次停牌核查结果，确认中昊芯英无注 资计划。此前，作为AI芯片领域新贵，天普股份因控制权变更而引发股价短期内大涨，走出15 连板。截至此次复牌前， 天普股份年度涨幅已经达到794.5%，年度涨幅位居所有浙江上市公 司首位。 （ 15连板大牛股熄火！天普股份复牌一字跌停 ） 截至16日上午收盘，沪指涨0.1%，深成指涨0.15%；创业板指涨0.69%，盘中一度涨超1%，市 场共1267股上涨，4036股下跌。 存储芯片超级周期来了 过去半年，全球存储芯片价格"涨声一片"， 近一个月存储涨价消息更为密集。 CFM 闪 存 市 场 发 布 的 《 2025 年 四 季 度 存 储 市 场 展 望 》 显 示 ， 预 计 四 季 度 ， 企 业 级 SSD （eSSD）价格涨幅将达到10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15%。资本市场亦直接 反馈，多家厂商股价持续刷新阶段高位，美光与西部数据等存储股显著走强。 10月16日，A股早盘震荡拉升，半导体板块震荡走强，存储芯片方向领涨。 香农芯创 ...

存储芯片概念股再度走强，消息面上：1、美股、日韩多家企业大涨，美股：闪迪+13%、西部数据 +6.5%、美光+2.61%；韩国存储海力士、三星创新高。2、存储周度价格跳涨，DDR4 16Gb 3200跳涨 47%；DDR4 RDIMM 16GB 3200跳涨66.67%；SSD产品涨幅18%左右。机构指出，近期存储板块回调充 分，且板块利好催化陆续释放。 数据显示，截至2025年9月30日，国证半导体芯片指数(980017)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、中 芯国际(688981)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、中微 公司(688012)、豪威集团(603501)、长电科技(600584)、紫光国微(002049)，前十大权重股合计占比 71.38%。 半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰 富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。 截至2025年10月16日 10:44，国证半导体芯片指数(980017)上涨0.73%，成分股兆易创新(603986)上涨 4.96%，通 ...

公司层面，据智通财经，10月15日，海光信息发布A股半导体首份2025年第三季度业绩报告。公司于前 三季度实现营业收入94.9亿元，同比增长54.65%；实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%。除海 光信息外，今年三季度多家半导体上市公司业绩或迎增长之态势。海外方面，北京时间周三晚间，苹果 公司如期发布自研M系芯片的第五代新品，并在三台设备上首发。 东海证券表示，9月份全球半导体需求持续改善，PC、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设 备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在9月或将继续复苏；供给端看，尽 管短期供给仍相对充裕，企业库存水位较高，但整体价格仍大多上涨，预计9月供需格局将继续向好。 细分赛道看，9月以苹果、小米、华为为代表的消费电子新品密集释出；存储芯片需求受AI应用以及数 据中心、客户端和移动领域日益增长，美光科技、闪迪等厂商均宣布涨价；目前中美关税政策有一定程 度的缓和，但在部分技术密集型领域（如AI芯片、半导体设备关键零部件等）美国政策仍或保持高 压，短期内外部政策下，部分依赖美国进口的产业成本高升，长期半导体国产化有望继续加速，建议逢 低关注细分板 ...

【环球网财经综合报道】Wind数据显示，截至三季度末，北向资金持有A股市值达2.58万亿元，分别较 今年二季度末、一季度末增长12.9%和15.59%。这也是北向资金对A股持仓市值连续第三个季度实现增 长，今年前三个季度累计增加逾3400亿元。 三季度，北向资金明显流向科技制造领域，特别是半导体设备和AI算力相关板块。电子行业持仓市值 较二季度末增加超过1500亿元，持股数量增加18.21亿股。该行业持仓市值占行业总市值比重达 15.17%，较二季度末大幅提升4.96个百分点，增幅位居各行业之首。 重仓股方面，截至三季度末，北向资金前十大重仓股依次为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银 行、北方华创、汇川技术、紫金矿业、恒瑞医药、长江电力和福耀玻璃。与二季度相比，北方华创、恒 瑞医药和福耀玻璃新晋前十大重仓股，而比亚迪、中国平安和迈瑞医疗则退出前十行列。 值得注意的是，北向资金的加仓趋势在9月末进一步强化。国金证券研报显示，ETF资金与北向资金在 国 庆中秋长假前成为市场主要增量资金来源，而两融资金则呈现季节性净卖出特征。 从行业配置来看，截至三季度末，申万一级行业中北向资金持仓市值前三位分别为电力设备（44 ...