文章核心观点 - 五粮液2025年一季度财报表现超预期，合同负债增加，分红丰厚，显示出公司强劲盈利能力和市场信心，非银行高股息股投资价值凸显 [1][3][7] 业绩表现 - 2025年一季度公司营收369.40亿元，同比增长6.05%，归母净利润148.60亿元，同比增长5.80%，超出市场预期 [1] - 此前券商对公司一季度表现预测多集中在2%增长率，仅国联、华泰证券给出5%乐观预估 [2] - 2024年各报告期归母净利润同比增长率在5.44%-13.19%，扣非净利润同比增长率在5.40%-12.95%，营业总收入同比增长率在7.09%-12.58% [2] 合同负债情况 - 公司一季度合同负债比去年同期增加50亿元，显示经销商对产品信心和市场需求旺盛 [3] 分红情况 - 公司2024年利润分配方案为每10股派发现金红利31.69元，2024年三季报已每10股分红25.76元，全年累计分红223亿元 [3][5] 投资策略 - 市场变化和投资者需求多样化下，非银行类高股息股票更能满足收益与成长双重追求，“熊市攒股息，牛市吃成长”是价值投资魅力所在 [7]