公司上市及融资情况 - 公司于2021年5月在上交所科创板上市，募集资金82亿元，但上市后持续亏损，4年累计亏损83亿元 [1] - 公司近期筹划发行H股并在港交所上市，申请已获受理，中金公司担任独家保荐人，此举旨在便利再融资并缓解资金压力 [1] - 截至2024年末，公司一年内到期的非流动负债达104亿元，较年初暴涨近5倍，短期资金缺口超60亿元 [1][11] 财务状况 - 公司仅上市首年现金流为正，2022年至2024年累计经营性现金净流出3.85亿元，2024年经营性现金净流出1.7亿元 [1][11] - 2024年末公司有息负债总额达173.4亿元（含104亿元短期负债和69.5亿元长期借款），是账上资金的4倍以上 [11] - 2024年公司资产负债率66.1%，创2017年以来新高，流动比率0.46、速动比率0.39，同比分别下降55.4%和48.7% [11] 业务表现 - 公司专注于AMOLED半导体显示面板研发生产，产品应用于智能手机、智能穿戴、平板/笔记本等消费电子及车载、医疗等专业领域 [2] - 2024年公司AMOLED面板年销量达5391万片（同比+6.64%），营收49.6亿元（同比+63.2%），但归母净利润亏损25.2亿元 [3] - 中尺寸产品线表现突出：平板/笔记本AMOLED出货量突破300万片（笔记本首次达百万级量产），带动相关营收激增180% [3] 行业竞争格局 - 全球AMOLED智能手机面板市场中，京东方等国内厂商2024年合计份额达49.2%（同比+6个百分点），京东方以16%份额居全球第二 [7] - 国内竞争对手（京东方A/TCL科技等）均以柔性AMOLED产能为主，而公司采取刚性产品差异化策略，但该策略未能实现盈利 [6][7][8] - 柔性AMOLED因适配可折叠/轻薄化趋势，正向下挤压刚性AMOLED和LCD市场，公司2024年转向柔性产品但面临落后风险 [7][10] 亏损原因分析 - 行业特性导致高成本：AMOLED行业需持续投入研发且固定资产投入大，投产前期因固定成本分摊较高易产生亏损 [4] - 2024年公司营业成本61.4亿元远超收入49.6亿元，单片面板成本116.6元但售价仅89.4元，每片亏损27元 [4][5] - 历史数据显示公司长期亏损：2017-2024年累计归母净亏损122亿元，毛利率最佳年份（2021年）仍为-13% [8]