文章核心观点 诺德股份终止重大资产重组事项，反映出资金链紧张与战略调整压力，公司陷入盈利乏力、资金紧绷困局，未来需聚焦主业、释放海外产能、剥离非核心资产，否则2025年若无法扭亏，将面临更大偿债与退市风险 [1][3] 收购计划情况 - 公司于2023年5月启动收购湖北诺德锂电材料有限公司37.50%股权的重大资产重组事项，旨在整合湖北黄石生产基地资源、贴近下游客户需求，但因尽职调查、审计评估未完成，历时近两年后于日前终止 [1] 财务状况 - 2023年公司债务高企、货币资金缩水41.3%至29.52亿元，叠加控股股东高比例质押，被迫暂缓多项扩张计划 [1] - 2024年营收同比增长15.44%至52.77亿元，但归母净利润巨亏3.52亿元，同比暴跌1387.59%，扣非后亏损进一步扩大至4.15亿元 [1] - 2024年末速动比率仅为0.69，短期偿债能力处于行业尾部，流动负债占比攀升 [2] - 2024年经营活动现金流净额6.16亿元，但应收账款高达19.34亿元，占归母净利润的6922.59倍，回款效率低下 [2] - 2024年有息负债率39.37%，融资成本高企，财务费用同比增33.5%至2.71亿元，进一步侵蚀利润 [2] - 2024年带息负债约55亿元，主营业务造血不足、转型业务投入巨大以及债务滚续压力，持续困扰公司未来经营 [2] 亏损原因 - 行业竞争与成本挤压，新能源汽车增速放缓导致锂电铜箔加工费持续走低，叠加铜价上涨，毛利率从2023年的约10%降至2024年的6.73%，净利率为 -6.14% [2] - 减值计提压力，公司对部分资产计提减值准备，叠加政府补助减少，非经常性损益仅6500万元，加剧亏损 [2] - 海外布局拖累，欧洲生产基地建设尚未形成产能，前期投入加重财务负担 [2] 其他战略问题 - 2024年初公司拟以4.55亿元溢价46%收购连续亏损的云财富期货90.2%股权，引发监管问询，该交易因信披违规遭证监会立案调查，最终于2024年5月暂缓，暴露公司治理缺陷与战略冒进 [3] 未来建议 - 公司应聚焦锂电铜箔主业，加速海外产能释放，同时剥离非核心资产以改善现金流 [3]