公司业绩表现 - 2024年全年实现净利润110.36亿元，同比增长16.92%，2025年一季度净利润38.26亿元，同比增长82.52%，显著高于行业平均水平 [1] - 2024年营收778.57亿元，同比增长7.76%，归母净利润110.36亿元，同比增长16.92%，成为光伏行业唯一盈利超百亿的企业 [1][2] - 2025年一季度营收190.36亿元，同比增长50.92%，归母净利润38.26亿元，同比增长82.52%，增速远超行业其他企业 [1][2] 行业对比 - 2024年光伏主产业链企业普遍亏损，五巨头中四家巨亏，最高预亏达89亿元，仅一家微利8000万元-1.2亿元 [2] - 辅材设备类企业2024年利润增长超50%，但四季度起增速普遍放缓，部分企业存货超过净资产 [2] - 主产业链企业2025年一季度业绩修复有限，某龙头企业营收和净利润增速分别为23.35%、29.65%，远低于阳光电源 [2] 业务结构分析 - 储能系统业务增长最快，2024年营收249.59亿元，同比增长40.21%，占比从24.64%提升至32.06%，全球发货量28GWh，同比增长1.67倍 [5][6] - 光伏逆变器等电力电子设备营收291.27亿元，同比增长5.33%，全球发货147GW，同比增长17GW，毛利率30.9% [5][6] - 新能源投资开发营收210.03亿元，同比下降15.08%，但毛利率提升3.06%至19.40% [5][7] - 光伏电站发电收入11.39亿元，同比增长100.82% [5][7] 地域分布 - 中国大陆营收占比53.38%，毛利率21%，海外营收占比46.62%，毛利率高达40.29% [5][8][9] 技术创新与市场拓展 - 2024年研发费用31.64亿元，同比增长29.26%，完成全球最大规模储能燃烧测试，安全技术领先 [10] - 储能系统获中东7.8GWh、英国4.4GWh等GWh级订单，全球累计装机量和订单量位列第一 [10] - 逆变器业务覆盖180多个国家，服务网点520+，新能源业务深入"一带一路"地区，累计开发电站超5400万千瓦 [10][11] 毛利率优势 - 储能系统毛利率36.69%，同比提升4.07%，为公司最高毛利板块 [6][9] - 光伏逆变器毛利率30.9%，虽同比下降1.94%，仍保持较高水平 [6][9] - 海外业务毛利率40.29%，同比提升3.93%，显著高于国内 [8][9]