上海家化2024年业绩分析 - 2024年营收56.79亿元，同比减少13.93%，归属股东净利润亏损8.33亿元，同比下降266.6%，创历史最大亏损幅度 [1] - 亏损主因包括国内战略调整（百货渠道降库存、闭店、线上转自营模式）及海外业务商誉减值6.1亿元 [2] - 海外业务收入14.15亿元（同比-11.43%），受英国品牌"汤美星"拖累，因低出生率、竞争加剧及经销商降库存 [2][3] 业务板块表现 - 个护板块营收23.79亿元（同比-3.42%），占比最大，含六神、美加净品牌 [6] - 美妆板块营收10.5亿元（同比-29.81%），毛利率近70%，含玉泽、佰草集等品牌 [6] - 线上营收25.39亿元（同比-9.66%），毛利率63.58%（+1.8pct）；线下营收31.36亿元（同比-16.97%），毛利率52.78% [6] 与珀莱雅对比 - 2023年上半年与珀莱雅营收持平，2024年差距拉大至50亿元，珀莱雅线上营收占比95%且销售费用率达50% [6][7] - 上海家化线上成本9.26亿元（同比-13.9%），营销投入低于珀莱雅（后者年增推广费10.7亿元） [6][7] 管理层改革措施 - CEO林小海推动"品牌驱动"转型，重组事业部为个护、美妆、创新、海外四大板块 [9] - 人事调整包括：叶伟敏辞任副总、陈旻任美妆事业部总经理、引进珀莱雅前CMO叶伟等 [9] - 2025年Q1营收17.04亿元（同比-10.59%），净利润2.17亿元（同比-15.25%），环比扭亏 [12]