乳企下行周期，深耕低温奶的新乳业（002946.SZ）贡献了优于行业的市场表现。 受益于低温奶占比提升及原奶成本下行，公司实现归母净利润5.38亿元，同比增加24.8%。 至2024年，新乳业已连续五年实现净利润双位数增长。 伴随上游产能逐步去化，行业预计奶价将于2025年内迎来拐点。 成本红利减退，新乳业在竞争愈发激烈的低温奶市场，将面临更大挑战。 低温奶竞赛 新乳业董事长席刚曾提出，在乳品的存量市场中，能够找到的增长机会几乎只有替代性选择和结构性机 会。 2024年营业收入106.65亿元，整体营收下滑2.93%的同时，乳制品板块仍实现0.83%的增长。 行业整体收缩之下，这颇为不易。 过去一年，乳制品全渠道销售额同比下滑2.7%。 蒙牛（2319.HK）全年液奶板块营收降幅超10%，伊利（600887.SH）前三季度液奶收入降幅也高达 12%。 低温鲜奶是近年市面上为数不多的机会品种。 渗透率由2020年的23%升至2024年的41%，接近60%的一线城市家庭每周要购买2次以上鲜奶。 过半营收来自低温产品的新乳业，抓住了细分赛道扩容带来的发展机遇。 2024年，新乳业低温鲜奶、低温特色酸奶实现中高个位数 ...