业绩表现 - 2024年总收益达43.14亿元，同比增长41.4%，较2023年的30.51亿元显著提升 [2] - 新增长市场贡献收入26.65亿元，同比激增77%，占总收益比例从49.4%提升至61.8% [2] - 归母净利润为5520万元，经调整净利润从2023年的880万元飙升至1.31亿元，增幅高达1394.2% [2] - 上海、北京等成熟市场收入增长6.8%至16.5亿元，新增长市场贡献77%的收入增幅 [2] 利润率与成本管理 - 门店层面EBITDA利润率从18.9%提升至19.3%，经调整EBITDA同比增长64.1%至4.95亿元 [3] - 原材料成本同比增加39.8%至11.7亿元，租金开支增长39.2%至4.28亿元，员工薪酬开支上升28.1%至15.09亿元 [3] - 中央厨房统一配送、数字化订单管理及供应链优化对冲成本上涨压力 [3] 门店扩张与运营效率 - 2024年门店总数达1008家，较2023年净增240家，覆盖中国39个城市 [3] - 新增长市场门店共637家，占比63%，新店首月销售额在全球达美乐体系中表现优异 [3] - 计划2025年再开300家，总资本开支预计5.7亿元，新店选址聚焦低线城市 [4] - 平均130平米的"小店型"模式降低租金与运营成本 [4] 产品与市场策略 - 高频次产品创新（每6-12周推出新品）和精准营销活动（如"接二连三"折扣、联名IP促销） [4] - 连续30个季度同店销售增长，2024年SSSG为3.6% [4] - 30分钟必达的外送服务承诺，平均配送时间缩短至28分钟 [4][5] - 本土化创新如"火山"饼底、小龙虾酥香嫩鸡比萨等，覆盖全价格带 [5] 会员与数字化 - 会员人数从1460万增至2450万，会员贡献收入占比提升至64.5% [3] - 会员复购率超过行业平均水平30% [5] - 三大中央厨房实现90%以上食材统一配送，降低损耗并提升出餐效率 [5] 行业前景与市场潜力 - 中国比萨市场预计2027年规模将达到771亿元 [5] - 招银国际将目标价上调至118.57港元，维持"买入"评级 [5] 战略与竞争优势 - "4D战略"（高质量门店开发、高质价比产品、高效外送、数字化领导力）进一步深化 [4] - "规模扩张+效率提升"双引擎模式有效性验证 [6] - 差异化优势在竞争激烈的餐饮市场中确立 [6]