文章核心观点 欧菲光2025年一季度再次陷入巨额亏损，虽营收微增但受成本等因素拖累利润下滑，公司面临增收不增利困境，智能汽车和新业务拓展市场形成规模效应是摆脱困境关键 [1][2][5] 分组1：财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入48.82亿元，同比微增5.07%，归母净利润由盈转亏，亏损额达5894.98万元，同比下降470.51%，扣非后净利润亏损幅度8608.43万元，较上年同期扩大388.82% [1] - 一季度毛利率10.36%，比上年同期下降0.13个百分点，环比去年末下降1.24个百分点 [3] - 税金及附加、管理费用、财务费用等较上年有不同程度变化，投资收益大幅亏损 [2][5] 分组2：行业困境 - 行业认为欧菲光摆脱“果链”营收冲击后陷入“增收不增利”怪圈，是消费电子行业内卷加剧结果 [2] - 智能汽车供应链赛道价格内卷更激烈，盈利比手机摄像头模组困难 [3] 分组3：业务发展 - 2024年智能汽车产品营收同比增加25.73%至24亿元，占总营收比重与上年持平，但营业成本增速远超营收，毛利率大幅下滑超6个百分点至8.7% [3] - “新领域”业务包括VR/AR、智能门锁、工业及医疗内窥镜等，是公司投资重心，2025年在医疗领域有新产品开发和合作项目 [3][4] - “新领域”业务毛利率相对较高，但未形成规模造血能力，一季度净利润由盈转亏、扣非净利润亏幅扩大很大程度因“对联营企业和合营企业的投资收益”大幅亏损 [4]