公司业绩表现 - 2024年营业收入3264.75亿元，同比增长0.42%，但净利润7.24亿元，同比下降37.44%，创2016年以来新低 [3] - 2022-2024年营收持续增长（2890.95亿元→3251.12亿元→3264.75亿元），但净利润大幅下滑（33.41亿元→11.58亿元→7.24亿元），降幅分别为74.76%、65.33%、37.44% [4] - 产品毛利率显著下降：炼油产品毛利率从2021年37.67%降至2024年17.57%，化工产品从37.78%降至13.60%，PTA连续3年亏损，聚酯化纤薄膜毛利率从7.87%降至1.68% [5] 产能与业务布局 - 子公司浙石化4000万吨/年炼化一体化项目2022年全面投产，成为全球最大单体炼厂 [4] - 加快布局新能源新材料领域，部署EVA、POE、DMC、PC和ABS等产品 [4] - 产能扩张导致存货减值，2024年计提存货跌价损失1.64亿元 [5] 分红与回购 - 2024年分红预案每10股派1元，派现总额9.572亿元，股利支付率132.15%创上市新高 [3] - 2024年现金分红和股份回购总额13.25亿元，占净利润182.85% [6] - 2022-2024年股利支付率快速上升（44.19%→82.66%→132.13%） [6] - 2022年至今累计回购5.53亿股（占总股本5.46%），耗资69.88亿元；2024年控股股东增持16.93亿元 [6] 债务与财务压力 - 2024年货币资金148.33亿元，但短期借款440.91亿元，一年内到期非流动负债383.22亿元，长期借款1195.18亿元 [7] - 2022-2024年财务费用高企（60.31亿元→82.02亿元→71.31亿元） [7] 股权结构与高管薪酬 - 实际控制人李水荣通过荣盛控股持股40.12%，2024年分红将获得3.84亿元，亲属合计持股比例高 [8] - 高管薪酬水平突出：董事长李水荣471.52万元，总经理项炯炯217.72万元，其他核心管理层年薪在93-161万元区间 [8] 机构预测调整 - 天风证券将2025/2026年净利润预测从67/90亿元下调至35/60亿元，新增2027年预测83亿元 [9] - 华泰证券下调2025-2027年净利润预测至31.1/42/47.4亿元，较前值下调24%/14% [9]