文章核心观点 至纯科技业绩修正既是个案风险暴露，也是半导体设备行业“周期底”与“国产替代”交织下的缩影，2025年全球半导体设备市场有望复苏，公司能否凭借高阶设备技术突破突围是检验其“国产化龙头”成色的关键 [2] 公司业绩情况 - 2025年4月22日至纯科技发布业绩预告修正公告，将2024年归母净利润下修至2000万元至3000万元，同比大幅下降92.05%至94.70%，与此前预告相比缩水幅度超70%，创上市以来最大单年度利润降幅 [1] 业绩修正原因 - 信用减值损失激增，审计中新增对存在回收风险的“其他应收款”单项计提减值准备，将应收账款坏账准备率较此前预告调高2个百分点 [1] 行业困境影响 - 全球半导体周期下行致晶圆厂资本开支收缩，2024年全球半导体设备市场规模同比下降14.7%，公司核心客户削减湿法设备采购预算 [1] - 行业价格战激烈，公司高阶湿法设备毛利率从2023年的42.3%降至2024年的35.8%，降幅6.5个百分点 [1] 研发投入情况 - 2024年公司研发费用大幅增长，持续增加先进制程高阶湿法设备研发投入，在部分被国际厂商垄断的机台取得初步成效 [2] 潜在风险 - 截至2023年三季度末，公司应收账款余额达29.39亿元，占总资产比例超20%，下游客户恶化坏账风险或侵蚀利润 [2] - 同期公司资产负债率攀升至62.73%，有息负债规模较年初大幅增长，财务压力加大 [2]