公司动态 - 国内模拟芯片龙头纳芯微电子（688052 SH）于2025年4月25日正式向港交所递交上市申请 计划通过发行H股募集资金推进国际化战略 若成功登陆港交所 将成为苏州首家"A+H"双平台上市公司 [1] - 公司2024年实现营收19 60亿元 同比增长49 53% 但净利润亏损4 03亿元 较上年同期亏损扩大31 95% [1] - 2024年公司综合毛利率同比下降近6个百分点至32 70% 较早年50%以上的毛利率水平拉开约20个百分点的差距 [1] - 2024年公司除去财务费用的费用率高达51 54% 持续并购扩张抬升了费用 [1] 行业趋势 - 2025年以来 已有晶澳科技 杰华特微电子等多家新能源 半导体企业启动"A+H"上市计划 晶澳科技于2月21日发布公告计划发行H股股票并申请在港交所上市 [2] - 在国产替代与全球竞争的双重逻辑下 纳芯微的A+H布局标志着中国半导体企业从"技术追赶"向"资本出海"的跨越 [2] - 随着港交所特专科技上市通道的打开 更多硬科技企业或将复制"A+H"路径 在全球化竞争中构建资本 技术 市场的三重护城河 [2] 潜在挑战 - 公司需直面港股对半导体行业的估值差异可能造成的股价压力 [2] - A+H存在双重监管与合规成本 需同时遵循两地信息披露 会计准则差异 例如港股对做空机制更开放 [2] - 部分企业因合规问题延迟上市进程 如康乐卫士因资料失效需重新递表 [2]