海外布局与关税应对 - 美国加征关税对公司直接影响较小，2024年直接销售至美国的产品收入占总营收约1% [1] - 公司正在美国推动本土化产能建设，包括电解液代工厂及电解液、六氟磷酸锂合资厂 [1] - 德州天赐年产20万吨电解液项目已完成土地购置，正在推进工厂设计及环评手续 [1] 固态电池技术储备 - 公司通过液态锂盐生产平台开发出硫化锂路线的固态电解质，目前处于中试阶段 [2] - 现阶段主要配合下游电池客户进行材料技术验证 [2] - 公司将持续通过产品技术创新升级保持核心竞争力 [2] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入125.18亿元，归母净利润4.84亿元，扣非净利润3.82亿元 [3] - 2025年一季度主营收入34.89亿元，同比上升41.64%；归母净利润1.5亿元，同比上升30.8% [6] - 2025年一季度扣非净利润1.34亿元，同比上升33.35%，毛利率19.21% [6] 未来增长驱动因素 - 锂电材料行业需求稳定增长将带来增量空间 [4] - 行业开工率提高促使竞争格局趋向良性，产品价格将恢复正常水平 [4] - 公司坚持一体化+国际化战略，通过海外产能建设抢占增量市场 [4] 行业发展前景 - 锂离子电池材料在新能源汽车、储能领域需求维持稳定增长 [5] - 锂离子电池技术正向高安全性、长循环寿命、低成本、高能量密度方向发展 [5] - 新兴应用领域如eVTOL、机器人等将扩大锂电材料需求体量 [5] 机构预测 - 中银证券预测2025年净利润10.46亿元，2026年14.41亿元，2027年20.40亿元 [9] - 华泰证券预测2025年净利润10.82亿元，2026年15.51亿元，2027年20.69亿元，目标价22.80元 [9] - 东吴证券预测2025年净利润11.19亿元，2026年16.83亿元，2027年23.80亿元 [9]