公司业绩表现 - 公司2024年实现营收244.62亿元，同比增长18.43%，归母净利润19.6亿元，同比增长107.69% [1] - 四季度营收65.56亿元，同比增长41.21%，归母净利润7.02亿元，同比增长256.83% [1] - 预计2025-2027年收入分别为293.55亿元、352.26亿元和405.1亿元，归母净利润分别为32.97亿元、42亿元和48.99亿元 [2] 业务板块分析 - 制冷剂业务营收增速最快，同比增长62.6%，含氟精细化学品增速达99.48% [2] - 氟化工原料和石化材料板块营收也取得正增长 [2] - 制冷剂业务在主营业务结构和盈利结构中的占比大幅提升 [1] 行业地位与竞争优势 - 公司是国内氟化工龙头企业，市场地位进一步巩固 [1] - 氟制冷剂及氯化物原料处于全球龙头地位，第三代氟制冷剂（HFCs）主流品种的产能和生产配额全球领先 [1] - 含氟聚合物材料全国领先，特色氯碱新材料（VDC和PVDC产业链）全球龙头 [1] 市场与产品表现 - 第二、三代氟制冷剂供需格局优化，产品价格上行，涨幅较大 [1] - 非制冷剂化工产品"供强需弱"，竞争激烈，价格下行 [1] - 制冷剂产品价格回升对公司增利影响大于非制冷剂业务价格下行的减利影响 [2] 原材料价格影响 - 萤石、无水氟化氢、甲醇、苯、硫磺、液氯、甘油、丙酮、环己酮等原材料均价同比上涨 [2] - 其他主要原材料均价同比下跌 [2] 估值与投资评级 - 当前股价对应PE分别为20.3倍、15.9倍和13.6倍 [2] - 预计2025-2027年EPS分别为1.22元、1.56元和1.81元 [2]