Workflow
学大教育(000526):教育和文化多元发展 长期增长可期

公司业绩表现 - 2024年收入27.86亿元,同比增长25.9%,高于华泰预期26.8亿元 [1] - 2024年调整后归母净利润2.25亿元,同比增长34%,低于华泰预期2.45亿元 [1] - 1QFY25收入8.64亿元,同比增长22.46%,调整后归母净利润8771万元,同比增长49.67% [1] - 24Q3/24Q4/25Q1收入增速分别为15.7%/28.5%/22.5%,现金收款增速为16.6%/14.6%/12.6% [1] - FY24调整后营业利润率为12%,同比下降0.36个百分点 [1] 业务发展 - 学习中心数量超过300所,同比增长25%,专职教师人数超过4000人 [2] - 管理运营5所双语学校,30所全日制学校,5所中职学校 [2] - 文化空间达到13所,拓展儿童和青少年阅读市场 [2] - 星图AI会话系统研发完成,提供个性化学习内容和辅导 [1] 财务状况 - 2024年经营性现金净流入6.67亿元,同比增长9.77% [3] - 截至25Q1,现金资产约为13.75亿元,合同负债11.4亿元,同比增长14% [3] - 截至25年3月31日,公司回购并注销总股本的0.99%,回购金额约0.6亿元 [3] 盈利预测与估值 - 预计25-27年归母净利润2.19/2.58/3.15亿元,调整后归母净利润为2.59/2.98/3.55亿元 [4] - 基于调整后归母净利润给予公司25E调整后PE 30.5x,目标价64.78元 [4]