财务表现 - 2024年公司实现营收27 9亿元 同比增长25 9% 归母净利润1 8亿元 同比增长16 8% 剔除股权激励费用影响的归母净利润2 25亿元 同比增长34% [1] - 2024Q4实现收入5 39亿元 同比增长28 6% 归母净利润396万元 同比下滑89% 主要系毛利率大幅下滑13pct及信用减值计提 [1] - 2025Q1公司实现营收8 6亿元 同比增长22 5% 归母净利润7377 4万元 同比增长47 0% 扣非归母净利润5882 7万元 同比增长27 9% [1] - 2025Q1非经常性损益1495万元 主要系投资收益1328万元 而24Q1投资微亏 [1] - 2025Q1毛利率32 02% 同比下滑0 4pct 销售 管理 研发 财务费用率分别为6 2% 14 5% 0 9% 1 5% 同比+0 8 -0 7 -0 2 -0 4pct [1] 业务发展 - 截止2024年底 公司个性化学习中心300所左右 较2023年底增加60所 新增学习中心主要于下半年 [2] - 教师数量由2023年底3215人增长至2024年底4394人 同比增长37% [2] 行业与战略 - 双减政策以来 教培行业出清 公司仍保留高中业务 在学生参培意愿刚需性较强下 传统高中培训业务稳健发展 [2] - 公司积极布局职教领域 目前中职院校已完成初步布局 职业课程+升学班模式差异化领先 [2] - 预计2025-2027年公司归母净利润2 5 3 1 3 7亿元 [2]