财务表现 - 2024年公司实现营业收入62.9亿元，同比-3.6%，归母净利润23.4亿元，同比+3.9%，EPS 0.50元，ROE 6.6%，同比-0.1pct [1] - 2024年第四季度营业收入18.4亿元，同比+18.0%，环比+30.3%，归母净利润8.68亿元，同比+15.5%，环比+59.2% [1] - 2025年一季度营业收入10.7亿元，同比-24.2%，归母净利润2.9亿元，同比-36.5%，EPS 0.06元，ROE 0.8%，同比-0.5pct [1] 经纪业务 - 2024年经纪业务收入14.1亿元，同比+17.7%，占营业收入比重22.5% [2] - 2025年一季度经纪业务收入4.2亿元，同比+41.4%，占营业收入比重39.4% [2] - 2025年一季度全市场日均股基交易额17031亿元，同比+70.3% [2] - 2024年末两融余额211亿元，较年初+11%，市场份额1.1%，同比持平 [2] - 2025年一季度两融余额212亿元，较年初+0.2%，市场份额1.1%，同比-0.1pct [2] 投行业务 - 2024年投行业务收入5.2亿元，同比-31.3%，2025年一季度收入1.1亿元，同比-24.2% [3] - 2024年股权主承销规模14.2亿元，同比-83.3%，排名第31，IPO 1家募资4亿元，再融资3家承销10亿元 [3] - 2025年一季度股权主承销规模7.0亿元，IPO储备项目2家（均为北交所项目），排名第23 [3] - 2024年债券主承销规模1033亿元，排名第24，公司债、金融债、ABS承销规模分别为822亿元、98亿元、58亿元 [3] - 2025年一季度债券主承销规模224亿元，排名第23，公司债、ABS、金融债承销规模分别为165亿元、46亿元、8亿元 [3] 资管业务 - 2024年资管业务收入15.5亿元，同比-0.3%，2025年一季度收入2.6亿元，同比-17.5% [4] - 2024年末资产管理规模2822亿元，同比+2.0% [4] - 2024年财通资管净利润5.2亿元，同比+12%，财通基金净利润1.5亿元，同比-13% [4] 自营业务 - 2024年投资收益（含公允价值）15.0亿元，同比-14.5%，第四季度3.2亿元，同比-8.4% [4] - 2025年一季度投资收益0.2亿元，同比-94.5% [5] 盈利预测 - 预计2025-2026年归母净利润分别为24.85亿元、26.31亿元（前值26.32亿元、31.68亿元），同比增速6.21%、5.86% [5] - 预计2027年归母净利润27.61亿元，同比+4.94%，对应2025-2027年PE估值11.87x、11.21x、10.68x [5]