事件：财通证券公布2024 年报及2025 年一季报。2024 年财通证券实现营业收入62.9 亿/yoy-3.6%；实现 归母净利润23.4 亿/yoy+3.9%；1Q25 实现归母净利润2.9 亿/yoy-36.5%/qoq-66.6%。 24 年管理费率压降助推净利润实现正增，1Q 业绩下滑主因自营业务承压明显。24 年公司证券主营收入 61.6 亿/yoy-3.7%。1）24 年主营收拆分： 经纪、投行、资管、净利息、净投资、长股投实现收入14.1、5.2、15.5、6.1、15.0、5.2 亿，分别同比 +17.7%、-31.3%、-0.3%、+12.9%、-14.6%、-5.1%，占比分别为22.9%、8.5%、25.1%、9.9%、24.4%、 8.4%。 2）成本管控良好：2024 年公司管理费用34.6 亿/yoy-8.5%，管理费率（管理费用/证券主营收入）为 56.1%/yoy-3.0pct，推动净利润表现优于营收。3）1Q25 主营收拆分：1Q25 公司经纪、投行、资管、净 利息、净投资、长股投实现收入4.2、1.1、2.6、1.4、0.2、0.8 亿，分别同比+41.4%、-24.2 ...