24 年受安监影响煤炭产销下滑，25Q1 产销恢复性增长，吨煤成本大幅下降以对冲售价下行压力。 产销方面，2024 年原煤产量3837 万吨，同比-16.4%，原煤销量3554 万吨，同比-13.3%；25Q1 原煤产 量994 万吨，同比+16.9%，环比+3.2%，商品煤销量875 万吨，同比+5.7%，环比-2.3%。值得注意的 是，公司保供电煤兑现率位居山西省属上市公司保供企业之首。 公司发布2024 年及2025 年一季度业绩公告。公司2024 年实现营业收入250.60亿元，同比-12.13%；归母 净利润22.25 亿元，同比-57.05%；2025Q1 归母净利润5.97 亿元，同比-31.18%，环比+47.10%，略超预 期。 利价方面，2024 年吨煤售价567 元/吨，同比-6.4%，吨煤成本339 元/吨，同比+14.7%，吨煤毛利228 元/ 吨，同比-26.5%。25Q1 吨煤售价512 元/吨，同比-13.1%（（ 同期港现现同同比-19.3%），环 比-11.0%；吨煤成本 292元/吨，同比-19.1%，环比-11.8%；吨煤毛利219 元/吨，同比-3.4%，环 比-10 ...