财务表现 - 2024年营收9.54亿元，同比增长15%，归母净利润1.61亿元，同比下降10%，扣非归母净利润1.49亿元，同比下降6% [1] - 1Q25营收2.42亿元，同比增长22%，环比增长3%，归母净利润0.52亿元，同比增长52%，环比增长30%，扣非归母净利润0.52亿元，同比增长52%，环比增长40% [1] - 2024年毛利率37.0%，同比下降5.6个百分点，1Q25毛利率恢复至41.3% [3] 产品与业务 - 2024年PCB系列收入7.82亿元，同比增长33%，销量378台，同比增长35%，平均单价207万元/台 [2] - 泛半导体系列收入1.10亿元，同比下降42%，销量27台，同比下降50%，平均单价407万元/台，同比增长17% [2] - AI服务器、智能驾驶等领域驱动中高阶PCB需求增长，带动PCB系列设备高速增长 [2] - 先进封装设备实现产能效率与成品率突破，已获重复订单 [2] 地区分布与战略 - 2024年内销收入7.60亿元，同比基本持平，外销收入1.88亿元，同比增长212% [2] - 公司抓住东南亚设厂机遇，积极实施出海战略，预计2025年境外收入继续高增长 [2] 费用与资本开支 - 2024年销售费用、管理费用、研发费用分别为4,918万元、4,888万元、9,770万元，同比变化-12%、+43%、+3% [3] - 2024年末在建工程由4,890万元增长至8,753万元，主要系二期项目新增投入 [3] - 1Q25末存货由5.78亿元增长至7.17亿元，反映生产投入积极 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025/2026年营收同比增长47.2%/9.1%至14.04/15.32亿元 [4] - 当前股价对应2025/2026年35.5x/30.7x P/E，目标价上调16%至80元，对应2025/2026年39.0x/33.7x P/E [4]