公司财务表现 - 2024年公司营收13.8亿，同比增长54.9%，扣非归母净利润-1.24亿，2023年为0.32亿，归母净利润-0.12亿，2023年为1.40亿 [1] - 1Q25公司营收2.94亿，同比增长24.9%，归母净利润-0.15亿，去年同期为0.34亿，扣非归母净利润-0.43亿，去年同期为0.08亿 [1] - 1Q25研发费用达1.2亿，同比增长64%，研发费用率达到40.9%，较2024年全年水平提升4.8个百分点 [1] 研发投入与国产替代 - 公司大幅增加研发费用，产品包含九大系列设备，覆盖市场空间达量检测设备的66%，有助于加速国产替代 [1] - 1Q25研发费用同比增长64%，研发费用率提升至40.9%，显示公司对技术创新的高度重视 [1] 无图形晶圆缺陷检测设备 - 累计交付超300台，覆盖超100家客户产线 [2] - 新一代设备通过国内头部逻辑及存储客户验证，逻辑芯片领域具备批量供货能力，存储芯片领域可有效解决污染和颗粒缺陷监控问题 [2] 图形晶圆缺陷检测设备 - 订单量稳步增长，逻辑芯片领域推进更高灵敏度设备研发，存储芯片领域产品可实现三维结构高精度检测 [2] - 先进封装领域全面覆盖晶圆级先进封装量产需求，在国内头部客户中占据绝大部分市场份额 [2] 投资分析 - 小幅下调25-26年盈利预测，新增27年预测，预计20252027年营收分别为18.7、23.8、28.6亿，同比增速分别为35.4%、27.1%、20.2% [3] - 预计20252027年归母净利润分别为1.78、2.77、5.20亿，同比增速分别为扭亏为盈、55.5%、87.7%，对应动态市盈率分别为148、95、51倍 [3]