事件 公司发布2025 年一季报：2025Q1 实现营业收入10.78 亿元，同比减少20.77%；实现归母净利润1.02 亿 元，同比减少58.13%。 国内首款Ⅲ类械水光产品落地，医美领域技术领导力不断夯实4 月25 日公司自主研发的「润百颜·玻 玻」正式获批Ⅲ类医疗器械证，该产品为国内首个明确"面部肤质改善适应症"的合规水光产品。凭借精 准的肤质改善适应症、严格的Ⅲ类医疗器械认证与优于同类竞品的安全性与功效性，「润百颜·玻玻」 有望给公司医疗终端业务贡献增量。 盈利预测与投资建议 考虑到公司2025 年管理变革与战略升级延续，我们预计公司2025-2027 年收入分别为57.74/63.62/72.21 亿元，对应增速分别为7.5%/10.2%/13.5%；归母净利润分别为4.55/5.30/6.28 亿元， 对应增速分别为 161.2%/16.3%/18.7%；EPS 分别为0.94/1.10/1.30 元/股，维持"增持"评级。 风险提示：监管政策大幅度变化；医疗风险事故；行业竞争加剧；产品获批进度不及预期。 2025Q1 环比改善，期待变革成效逐步落地 2025Q1 公司实现归母净利润1.02 亿 ...