2024&1Q25 业绩符合我们预期 盈利预测与估值 公司公布2024&1Q25 业绩：2024 年实现收入79.14 亿元，同比+98%；归母净利润为6.70 亿元，同比大 幅增长。4Q24 实现收入23.82 亿元，同比+46%，环比+13%；归母净利润为2.32 亿元，同比+202%，环 比+27%。 由于核心新能源客户销量增速放缓，我们下调2025 年净利润9.3%至8.06亿元，首次引入2026 年净利润 10.15 亿元。当前股价对应2025/2026 年17.3 倍/13.7 倍市盈率。维持跑赢行业评级，我们同步下调目标 价9.7%至42.00 元，对应22.7 倍2025 年市盈率和18.1 倍2026 年市盈率，较当前股价有31.4%的上行空 间。 1Q25 实现收入15.43 亿元，同比+1%，环比-35%；归母净利润为0.93 亿元，同比-8%，环比-60%。 2024&1Q25 业绩符合我们预期。 发展趋势 新能源驱动收入高增，新项目量产逐步爬坡。分业务看，2024 年公司成套线束/发动机线束/其他线束业 务收入分别为68.78/1.72/6.58 亿元，同比分别+129.5%/+17 ...