财务表现 - 2024年公司营业收入99.42亿元同比增长34.37%归母净利润15.84亿元同比增长53.59% [1] - 2025Q1营业收入28.10亿元同比增长42.49%环比下滑5.41%归母净利润4.22亿元同比增长54.10%环比下滑14.01% [1] - 2024年业绩增长主要来自毛利资源板块量价齐升减利项为费用税金和所得税 [3] - 2025Q1净利润增长1.48亿元主因矿山板块收入同比上升232.7%毛利同比上升247.26% [3] 业务板块分析 资源开发板块 - 2024年资源销售收入32.1亿元同比增长412.85%占营收32%毛利13.6亿元占比43% [2] - 2025Q1资源收入占比提升至46%毛利占比达62% [2] - 2024年生产铜金属4.87万吨同比增长158.62%磷矿石35.65万吨2025年计划铜产量7.94万吨磷矿石30万吨 [2] - 重点项目Lonshi矿一期满产D矿产销两旺贵州磷矿增长Lubembe铜矿技改推进后续Lonshi二期和San Matias开发空间大 [3] 矿山服务板块 - 2024年矿服收入65.4亿元同比持平采供矿量4149.18万吨完成目标93.4%掘进总量417.17万立方米完成92.9% [2] - 2025Q1矿服毛利3.5亿元同比下滑14.61% [2] - 海外高毛利率业务扩张营收占比持续提升 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润21.34/23.94/27.34亿元对应PE 11/10/9X [4] - 矿服与资源端双轮驱动资源端保持高速增长 [4]