短期内销订单波动，我们判断羊毛纱线出货表现好于订单。公司过去中长期坚持创新产品使用场景，推 出运动、家纺、室内装饰、产业用纱等产品系列，拓展客户需求。1）分地区：考虑关税政策变化，我 们根据行业情况估计目前公司外销订单基本正常、内销订单则相对谨慎，我们判断近期出货情况好于订 单情况。2）分业务来看：①毛精纺纱线：我们估计2025Q1 业务销售收入同比持平左右（估计其中销量 同比持平左右/销售单价同比持平左右，考虑公司有效实施销售人员激励机制，我们估计2025Q1 毛精纺 纱线毛利率同比继续提升（2024 全年业务毛利率为26.8%）。②羊绒纱线：我们估计2025Q1 业务销售 收入保持15%~20%稳健增长（估计其中销量快速增长/产品结构变化使得单价同比略有下降），考虑羊 绒业务产能利用率提升，我们估计2025Q1 业务盈利质量稳健改善（2024 全年业务毛利率为11.1%）。 ③羊毛毛条：考虑公司其他业务需求情况，我们估计2025Q1 毛条业务销售同比下降。 2025 年产能计划继续扩张，我们判断目前推进顺利。1）公司纵向一体化生产链覆盖上游多个环节，配 套完整，装备先进，管理效率高，在成本、快反等方面具备 ...