财务表现 - 2024年公司实现营收168.31亿，同比+7.24%，归母净利润42.72亿，同比+10.39%，扣非归母净利润37.42亿，同比+1.04% [1] - 2024Q4营收42.27亿，同比+3.41%，归母净利润10.09亿，同比-4.55%，扣非归母净利润9.02亿，同比-16.48% [1] - 2025Q1营收39.22亿，同比+3.14%，归母净利润9.75亿，同比+4.91%，扣非归母净利润8.55亿，同比+4.56% [1] - 2024年分红总额31.01亿，分红率73%，拟每10股派24元（含税） [1] 业务结构 - 2024年电连接业务占比46%，同比+4%，2024H1/H2分别同比+5%/+3%，2025Q1预计小个位数增长 [2] - 2024年智能电工照明业务占比49%，同比+5%，2024H1/H2分别同比+12%/+0%，2025Q1预计小幅增长 [2] - 2024年新能源业务占比5%，同比+105%，2024H1/H2分别同比+120%/+97%，2025Q1预计快速增长 [2] 盈利能力 - 2024Q4归属净利率同比-2.0pct，毛利率同比-3.1pct，期间费用率同比+1.0pct（销售/管理/研发费用率分别同比+0.4/+1.3/-0.6pct） [3] - 2025Q1归属净利率同比+0.4pct，毛利率同比-1.1pct，销售/管理/研发费用率分别同比-0.8/+0.5/-0.5pct [3] 股东回报与员工激励 - 公司拟2.5-4.0亿回购股份用于激励，价格不超107元/股，对应234-374万股（占总股本0.18%-0.29%） [4] - 2025年特别人才持股计划解锁目标为2025-2027年营收或净利润不低于前3年均值且不低于前2年均值110% [4] 行业与公司展望 - 2024H1/H2/Q4/2025Q1公司收入分别同比+10%/+4%/+3%/+3%，显著优于行业 [2] - 预计2025-2027年营收同比+9%/+9%/+8%，归母净利润同比+8%/+9%/+8%，对应估值20.2/18.5/17.1倍 [6]