财务表现 - 2024年公司实现营业总收入891.75亿元，同比增长7.09%，归母净利润318.53亿元，同比增长5.44% [1] - 2024年毛利率77.05%，同比提升1.26pct，归母净利率35.72%，同比下降0.56pct [1] - 2024年销售费用率11.99%，同比上升2.63pct，主因形象宣传费、促销费和仓储物流费增长较多 [1] - 2024年现金分红223亿元，分红率70% [1] - 24Q4营业总收入212.6亿元，同比增长2.53%，归母净利润69.22亿元，同比下降6.17% [2] - 25Q1营业总收入369.4亿元，同比增长6.05%，归母净利润148.6亿元，同比增长5.80% [4] 现金流与合同负债 - 2024年销售收现1018.69亿元，同比下降3.3%，经营现金流净额339.4亿元，同比下降18.69% [1] - 2024年末合同负债116.9亿元，同比增加48.25亿元 [1] - 24Q4销售收现240.09亿元，同比下降37.69%，经营现金流净额41.46亿元，同比下降78.58% [2] - 25Q1销售收现382.34亿元，同比增长75.63%，经营现金流净额158.49亿元，同比增长2970.31% [4] - 25Q1末合同负债101.66亿元，同比增加51.19亿元 [4] 产品与渠道 - 2024年五粮液酒营收678.75亿元，同比增长8.07%，销量4.14万吨，同比增长7.06%，均价163.95万元/吨，同比增长0.94% [3] - 2024年其他酒营收152.51亿元，同比增长11.79%，销量12.06万吨，同比增长0.12%，均价12.65万元/吨，同比增长11.66% [3] - 2024年经销渠道营收487.38亿元，同比增长5.99%，直营渠道营收343.89亿元，同比增长12.89%，直销占比提升至41.37% [3] - 2024年末五粮液经销商2652个，同比增加82个，五粮浓香经销商1059个，同比增加245个 [3] - 2024年末专卖店1786个，同比增加124个 [3] 未来展望 - 目前普五批价站上930元，2025年将继续贯彻价在量先原则 [5] - 公司进行销售体系改革，包括整合五品部、设立三大营销片区、经销商联合成立专营公司等 [5] - 2025年营业总收入目标与宏观经济指标保持一致，预计增长5%左右 [5] - 预计2025-2027年营收936.34/1004.04/1105.95亿元，同比增长5.00%/7.23%/10.15% [5] - 预计2025-2027年归母净利润334.47/363.33/405.55亿元，同比增长5.00%/8.63%/11.62% [5]