业绩表现 - 2024年实现营收14.4亿元，同比下降2.8%，归母净利润亏损1.6亿元 [1] - 2025Q1实现营收3.8亿元，同比增长6.1%，归母净利润亏损0.3亿元，营收增速转正 [1] - 2025Q1毛利率为92.3%，同比下降2.2pcts，主要系AI服务器费用增长导致营业成本提高 [1] - 销售/管理/研发费用率同比+15.1pcts/+0.7pcts/-1.1pcts，销售费用率提升因市场竞争加剧及流量成本上升 [1] 业务发展 - 视频创意业务收入9.61亿元，核心产品万兴喵影/Filmora新增多机位编辑、AI文生音效等功能，移动端月活用户增长约90% [2] - 绘图创意业务收入1.21亿元，EdrawMind海外版付费转化率提升2pct [2] - 文档创意业务收入1.17亿元，云端产品HiPDF通过轻量化AI功能实现客单价同比增长超20% [2] - 实用工具业务收入2.34亿元，移动端产品MobileTrans收入同比提升超40% [2] AI商业化与创新 - AI原生应用全年收入约6,700万元，同比增幅超100%，AI服务器累计调用超5亿次 [2] - AI代码工具协助超400人高效生成代码，生成占比达35% [3] - AI素材导出超1,400万次，同比提升超700%，音乐、图片、视频等资源库更新周期缩短 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入为16.47、19.75、24.21亿元，归母净利润为0.62、0.94、1.32亿元 [4] - EPS预计为0.32、0.49、0.69元，维持"买入"评级 [4]