2024 年业绩略低于预期，1Q25 业绩基本符合预期公司公布2024 年年报，全年收入14.4 亿元，同比下滑 2.8%；归母净利润亏损1.63 亿元，同比由盈转亏。单季度来看，公司4Q24 收入3.87 亿元，同比持平； 归母净利润亏损1.58 亿元，同比由盈转亏。2024 年由于公司部分新产品尚处推广期收入贡献有限，同 时部分子公司产品创新转型期利润有所下滑，相应计提商誉减值0.6 亿元，导致利润端亏损，整体业绩 低于我们的预期。 公司同时公告25 年一季报，1Q25 收入3.8 亿元，同比增长6%；归母净利润亏损0.32 亿元，同比由盈利 转亏。公司一季度收入端企稳，但费用端持续加大投入，造成一定亏损，整体业绩基本符合我们的预 期。 发展趋势 24 年业绩阶段性承压，季度维度趋势向好。分产品线来看，公司2024 年核心视频创意类产品收入9.61 亿元，同比持平；而绘图创意类产品、文档创意类产品、实用工具类产品收入略微下滑。同时公司24 年在销售端和研发端维持较高的投入力度，销售费用率达到59%，同比提升超过10ppts；研发费用率达 到30.7%，同比提升3ppts。而在1Q25，公司核心产品收入增速 ...