恺英网络发布年报&一季报，2024 年实现营收51.18 亿元（yoy+19.16%），归母净利16.28 亿元（ yoy+11.41% ）， 扣非归母净利 15.99 亿元（yoy+18.43%）。24 年归母净利低于我们之前18.6 亿的预 期，主因Q4 老游戏流水环比回落。25Q1 实现营业收入 13.53 亿元（yoy+3.46%，qoq+13.62%），归母 净利5.18 亿元（yoy+21.57%，qoq+48.71%），扣非净利润 5.16 亿元（yoy+ 21.66%，qoq+62.19%）， 持续较快增长，其中《龙之谷世界》Q1 上线贡献利润增量。我们长期看好公司产品综合竞争力，以及 海外产品推进进展，维持"买入"评级。 长线运营能力优秀，新产品热度高居前位 新产品方面，公司与世纪华通旗下盛趣游戏联合发行的《龙之谷世界》于2025 年2 月上线，公测首日即 登顶AppStore 游戏榜，位列总榜TOP2，上线5 天内流水突破2000 万元。产品储备方面，公司自研项目 《盗墓笔记： 战略布局方面，公司通过投资自然选择等公司强化技术储备，其中自然选择旗下在研游戏《EVE》应用 了AI 对话技术和 ...