出品：新浪财经上市公司研究院 作者：君 因传奇IP授权争议，亚拓士（Actoz）与娱美德（Wemade）对簿公堂，展开了漫长的索赔拉锯战。随 后，恺英网络等上百家公司纷纷被卷入其中。 经历数十年"大乱斗"后，这一跨国版权纠纷案似乎落槌。近期，恺英网络公告称，收到了国际商会国际 仲裁院（下称"仲裁院"）作出的终局裁定，株式会社传奇IP（娱美德公司旗下实体，为避免歧义下文统 称"娱美德"）应向其支付2.245亿元的赔偿金及相关费用、利息等。 某种意义上，恺英网络赢得了最终胜利，但娱美德方面主张该裁决无效，并宣称继续将通过法律途径谋 求公正。数十年司法混战，战火仍在燃烧。 亚拓士与娱美德之间的恩怨 传奇IP纠纷的背后，实则是两位共有著作权人——亚拓士与娱美德之间的恩怨。 1998年，亚拓士推出《Legend of Mir（传奇1）》，在韩国市场大获成功，上线第一年就为公司贡献了 70%的营收。两年后系列二代《传奇2》出炉，表现却不如预期，彼时NCsoft的《天堂》已称霸韩国网 游市场，同为MMORPG的《传奇2》几乎没有施展拳脚的空间。 随着游戏运营资源减少，《传奇2》的研发组组长朴关浩带领团队出走，并创办了娱美德 ...

来源：中国新闻网 近日，上海恺英网络科技有限公司团支部荣获"全国五四红旗团支部"称号。 公司团支部着力发挥好青年先锋力量，正确引领青年员工，搭建青年业务骨干的培育平台，鼓励团员青 年挺膺担当、奋勇拼搏，踔厉奋发、创先争优。团支部曾先后获评"上海市基层团组织典型选树"通报表 扬，以及闵行区"青年文明号"称号。 通报表扬 上海恺英网络科技有限公司团支部: 你支部在2021年度"上海市基层团 组织典型选树"专项工作中表现突出,现 给以通报表扬。 1122 HD 公司坚持党建带团建，注重夯实团组织建设，加强团员和青年主题教育学习，推进"青年大学习"线上学 习常态化。团支部细化制定实施计划，依托"三会两制一课"和主题团日活动，通过个人自学、领学述 学、集中研学、专家导学、考察践学、服务比学和共建联学，"七学"联动扎实推进各类主题教育。制定 专题学习课单，开展"走进原著"读书座谈，线上开设"主题教育进行时"和"正青春"学习栏目，面向青年 员工推送各类型的理论学习、经验做法和亮点特色等内容。 团支部搭建青年思想新阵地，把好青年思想之舵。引领企业积极践行社会责任，打造志愿实践品牌化， 奠定责任担当"主基调"。"青年红茶坊"已 ...

2、成立日期：2000 年 1 月 3 日 3、注册资本：贰拾壹亿叁仟陆佰肆拾肆万叁仟贰佰叁拾肆圆整 4、住所：福建省泉州市经济技术开发区清濛园区美泰路 36 号 5、法定代表人：沈军 证券代码：002517 证券简称：恺英网络 公告编号：2025-019 恺英网络股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 恺英网络股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2025 年 1 月 10 日、 2025 年 2 月 7 日召开第五届董事会第十一次会议及 2025 年第一次临时股东大 会，审议通过了《关于减少注册资本并修订<公司章程>的议案》，公司注册资本 将由 2,152,517,634 元变更为 2,136,443,234 元，股份总数由 2,152,517,634 股 变更为 2,136,443,234 股。 近日，公司完成相关工商变更登记手续并取得了福建省市场监督管理局换 发的《营业执照》，具体情况如下： 1、名称：恺英网络股份有限公司 6、公司类型：股份有限公司（上市） 7、经营范围：计算机领域内的技术开发、技术 ...

南方财经全媒体记者吴立洋实习生李婉佳上海报道 本周游戏行业呈现多元化发展态势，国内厂商加速战略调整，法律纠纷与政策支持并存，国际市场硬件 发布与资本运作活跃，电竞赛事密集启动。 先来看行业动向， Newzoo发布报告，2021-2024年PC端游戏年收入上涨1.2%；2025国家文创实验区投 资大会举办，现场签约三个重点项目。 再看国内公司资讯，中手游发布公告称将任命王春叶为联席首席执行官；网易Zen事业部更名为阴阳师 事业部；2PGames及双头龙工作室回应和解释网络争议；4月9日游戏科学《黑神话：悟空》艺术展在杭 州开幕。 在合规监管方面，恺英网络获传奇IP仲裁赔偿超3亿元；叠纸诉祖龙商标侵权及不正当竞争案一审判 决，祖龙需赔偿15万元。 放眼海外，《PUBG》开发商Krafton以1400万美元收购印度游戏开发商NautilusMobile控股权；4月10 日，Yandex面向中国厂商推出俄罗斯市场开拓方案；Unity中国公司发文解释Unity6引擎下架及收费计 划；区块链游戏平台Ultra完成1200万美元融资。 电竞赛讯方面，4月7日，骁龙电竞先锋全球赛《决胜巅峰》项目在雅加达开赛；2025年KPL ...

文章核心观点 Steam最新销量榜反映模拟游戏受关注、国内玩家青睐合作游戏且国产新游表现亮眼；腾讯、恺英网络分别推出新游戏测试招募或测试活动，有望吸引玩家、提升市场关注度；恺英网络仲裁案胜诉获巨额赔偿，将改善财务状况 [1][2][3][4] 游戏销量情况 - 《Schedule I》在Steam最新一周（4月2日至4月8日）全球销量两连冠，反映模拟游戏持续受关注 [1] - 《双影奇境》在中国区热度持续高涨，再次登顶中国区销量榜，体现国内玩家对合作游戏青睐有加 [1] - 国产剧情卡牌新游《苏丹的游戏》拿下中国区第二，有望提振国产游戏板块信心 [1] 新游戏动态 - 腾讯Rust正版玩法授权手游《失控进化》4月9日开启测试招募，4月16日开始测试，持续两周，展现末世生存玩法，有望吸引硬核玩家群体，提升市场对游戏板块关注度 [2] - 恺英网络自主研发的《盗墓笔记：启程》4月10日开启“破雾测试”至4月24日，本次测试在多方面进行迭代与升级，有望提升玩家体验，吸引更多关注 [3] 仲裁案结果 - 恺英网络控股子公司上海恺英在与株式会社传奇IP的仲裁案中胜诉，获赔偿金2.245亿元人民币及相关费用，合计赔偿超3.41亿元，将改善公司财务状况 [4]

证券代码：002517 证券简称：恺英网络 公告编号：2025-018 恺英网络股份有限公司 关于累计诉讼、仲裁情况的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、已披露累计诉讼、仲裁事项的进展情况 恺英网络股份有限公司（以下简称"公司"或"恺英网络"）于2023年8月5日披露了《关于累计 诉讼、仲裁情况的公告》（公告编号：2023-033）。 近日，公司收到国际商会国际仲裁院作出的关于公司控股子公司上海恺英网络科技有限公 司（以下简称"上海恺英"）与株式会社传奇IP（以下简称"传奇IP"）仲裁案（ICC仲裁案号： 27315/XZG）的《最终裁决书》。本次裁决为终局裁决，自作出之日起生效，主要裁决结果如 下：（1）被申请人传奇IP应向申请人上海恺英支付人民币2.245亿元的赔偿金。（2）被申请人 传奇IP应向申请人上海恺英支付135.00万美元的法律费用。（3）被申请人传奇IP应承担国际商 会国际仲裁院确定的仲裁费用，金额为46.85万美元。（4）被申请人传奇IP应向申请人上海恺英 赔偿其向国际商会国际仲裁院缴纳的仲裁费用23.425万美元。 ...

文章核心观点 - 恺英网络股价下跌，此前曾达年内最高点且获“买入”评级 [1][2] 股价表现 - 截至3月20日收盘，恺英网络股价报16.56元，跌幅2.82% [1] - 2月18日，恺英网络盘中股价达到年内最高点17.30元 [2] 评级情况 - 2月19日，甬兴证券研究员应豪、黄伯乐发布研报，给予恺英网络“买入”评级 [2]

文章核心观点 恺英网络将在临平新城成立极逸公司并长期经营发展，杭州市临平区将为其提供多维度助力 [1] 具体内容 合作信息 - 2月21日恺英网络旗下全资子公司杭州恺兴网络科技有限公司与杭州临平新城开发建设管理委员会签署合作协议 [1] 公司设立 - 恺英网络将在临平新城成立恺英AI大模型应用和游戏引擎公司即极逸公司，作为项目总部、融资、纳税主体实现长期经营发展 [1] 政府支持 - 杭州市临平区将在算力供给、技术支持、政策保障、后续投资等方面为极逸的发展提供多维度助力 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [4][99] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内游戏行业领先企业，2021年后业绩稳健增长，2024Q3营收39.28亿元，归母净利润12.80亿元，同比增速分别为29.65%和18.27% [1] - 中国移动游戏行业平稳增长，游戏出海增长明显，公司有望充分受益，预计2024 - 2026年，中国移动游戏市场规模分别为3442亿元、3590亿元和3723亿元，同比增速分别为5.10%、4.30%和3.70%；2024年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入185.57亿美元，同比增长13.39% [2] - 公司储备大量优质游戏作品，部分产品已拿到版号，为未来发展打下坚实基础 [2] - 公司管理层承诺未来五年不减持，并持续增持公司股票，彰显坚定信心，2024年董事长及全体高管累计分红增持979.95万股，增持金额约8,977.21万元 [3] - 公司积极布局VR游戏，旗下《MechaParty》已登陆相关平台，还有一款新VR游戏计划2025年上线 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内游戏行业的领先企业 - 聚焦游戏主业：公司是国内知名互联网游戏上市公司，业务包括手游与页游等研发、运营及发行等，坚持聚焦游戏主业战略，旗下有上海恺英、浙江盛和等开发运营多款热门游戏，XY.COM是知名游戏平台 [16] - 围绕三大业务，持续做大做强：研发业务经验丰富，产品矩阵多样化，有复古情怀类和创新精品类游戏；发行业务立足XY发行平台，多款游戏表现亮眼；投资 + IP业务分投资和IP两个方向，投资聚焦游戏产业链上下游，IP业务通过多种举措布局，积累大量IP授权 [18][22][23] - 业绩经历较大波动，2021年开始稳健增长：2018年起业绩波动，主要因版号暂停发放和资产减值；2021 - 2023年营收和归母净利润稳定增长，2024Q3营收和归母净利润同比增速分别为29.65%和18.27%；移动游戏是营收主要构成，信息服务营收占比提升；主要业务毛利率提升带动整体毛利率上行，整体费用率因销售费用提升而上升；董事长持续增持公司股份 [27][30][34][35][38] 中国网络游戏行业蕴藏发展潜力 - 中国网络游戏行业平稳发展：2023年市场规模达4150亿元，同比增长8.3%，整体规模首破4000亿元，5G、AIGC等技术将推动行业发展 [41] - 移动游戏占据游戏市场主要份额：2023年移动游戏市场规模约3275亿元，同比增长9.7%，占比78.9%；PC客户端游戏市场规模约826亿元，同比增长3.3%，占比19.9%；PC网页游戏市场规模约49亿元，同比下滑9.8%，占比1.2% [45] - 移动游戏引领网络游戏市场：未来移动游戏将引领市场，其便携性等满足碎片化娱乐需求，玩法等创新带来沉浸式体验，新兴赛道和品类拓展提升市场天花板，手游和端游联动加强；预计2024 - 2026年，中国移动游戏市场规模分别为3442亿元、3590亿元和3723亿元，同比增速分别为5.10%、4.30%和3.70% [49] - 移动游戏用户规模基本保持稳定：2023年中国移动游戏用户规模约7.17亿人，同比增长0.7%，未来用户规模将基本稳定，行业进入“存量时代”，企业需注重提升游戏品质和深化用户体验 [53] - 中国游戏出海增长明显：2024年中国自研游戏海外收入在连续两年下降后大幅增长，实际销售收入为185.57亿美元，同比增长13.39%，在主要出海地区表现出色，发行商数量趋于稳定，积累了丰富经验 [56] - 国内传奇游戏IP授权加速，正版传奇有望迎来新的机会：2023年传奇游戏市场在中国大陆实现“大一统”，IP授权业务正规化，传奇IP向移动端转移，预计2024 - 2026年正版传奇手游用户规模分别为4250万、4480万和4700万人，同比增速分别为6.3%、5.4%和4.9% [59][60] - 新趋势助力游戏行业发展：AI为游戏行业赋能，提升研发效率、降低成本、丰富游戏内容；IP成为游戏行业核心引擎，跨界融合和产业链延伸带来生机与活力；VR游戏有望迎来显著增长，全球和中国市场规模均呈现增长态势，预计到2027年全球行业年复合增长率达28%，市场规模有望突破500亿美元，到2025年中国VR重度游戏市场规模将达200亿元人民币，复合年均增长率超40% [63][64][65] 公司看点 - 持续深耕游戏行业，储备大量优质作品 - 持续高研发投入，自研大模型提升研发效率：公司重视研发体系建设，对AIGC技术务实探索，拓展AI使用场景；2023年自研“形意”大模型应用于研发场景，为项目研发增效 [67][70] - 积极拓展海外业务，推动海外市场收入高增长：2022至2024H1，公司海外业务收入分别为0.16亿元、1.17亿元和1.26亿元，同比增速分别为 - 55.10%、1496.81%和334.95%；已建立海外发行策略，立足部分地区逐步走向全球市场，2024年发行多款海外游戏，2025年将继续贯彻IP产品战略，丰富产品矩阵，深耕现有地区并发力突破日本及欧美国家/地区 [72][74][76] - 储备大量优质作品，构建游戏产品矩阵：公司分短期、中期、长期储备产品，构建游戏产品矩阵；储备开发产品包括《盗墓笔记：启程》等，储备发行产品包括《太上补天卷》等；2024年已获得多个游戏版号；2025年产品发布会展示二十余款游戏，覆盖多个热门品类 [78][79][80][84] - 管理层未来五年不减持，并承诺增持，彰显坚定信心：公司控股股东、实际控制人、董事长金锋及一致行动人，以及多位高管承诺未来五年不减持，并将2024 - 2028年税后分红所得用于增持公司股份；2024年金总及全体高管累计分红增持979.95万股，增持金额约8,977.21万元；2023年以来金总持续增持公司股票 [87][88][89] - 积极布局VR游戏业务：旗下《MechaParty》已登陆相关平台，还有一款新VR游戏计划2025年上线 [91] 盈利预测及投资建议 - 核心假设与盈利预测：公司未来营收有望稳定增长，毛利率稳中有升；预计2024 - 2026年，移动游戏增速分别为20.00%、12.00%和10.00%，信息服务业务收入增速分别为50.00%、35.00%和25.00%，网页游戏增速分别为80.00%、 - 5.00%和 - 5.00%；预计2024 - 2026年移动游戏毛利率分别为81.00%、80.50%和80.00%，信息服务业务毛利率分别为88.00%、89.00%和90.00%，网页游戏业务毛利率分别为80.00%、75.00%和60.00%，综合毛利率为82.28%、82.25%和82.13% [93][94][95][96][98] - 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计公司2024 - 2026年净利润分别为17.37亿元、20.55亿元、23.67亿元，同比增速分别为18.8%、18.3%和15.2%，EPS分别为0.81元/股、0.95元/股和1.10元/股，对应2025年2月14收盘价16.07元，PE分别为19.91倍、16.83倍和14.61倍 [4][99]

回购股份情况 - 公司本次注销回购股份16,074,400股，占注销前总股本0.75%[1] - 回购资金总额不超2亿且不低于1亿，回购价不超21.78元/股[1] - 2023年11月21日首次回购股份[2] - 截至2023年11月22日累计回购16,074,400股，占当时总股本0.75%[3] - 回购最高成交价12.71元/股，最低成交价12.16元/股，成交总金额199,969,739元[3] 股本变更情况 - 注销完成后，公司总股本由2,152,517,634股变更为2,136,443,234股[1] - 注销前有限售条件股份占比11.41%，注销后占比11.50%[6] - 注销前无限售条件股份占比88.59%，注销后占比88.50%[6] 其他事项 - 2025年1月10日和2月7日审议通过变更回购股份用途并注销议案[4] - 公司将办理相关工商变更和备案登记事宜[7]