风险提示：存量游戏流水下滑风险、新游上线推迟、政策监管不确定性。 持续深化AI 战略，开拓AI 与游戏融合的全新市场空间。在自身研发方面，公司不断优化自研"形意"大 模型，形成了爱动（动画师）、树懒（策划师）、仙术（场景师）、羽扇（架构师）、绘界（设计师） 与跃迁（自动化）的恺英AI-电子智能体系，将大模型深度融入游戏研发全流程，构建AI 工业化管线， 大幅提升游戏开发效率，推动游戏研发自动化与协同化，重塑游戏制作思维。此外，公司还开发了织梦 大模型，采用Transformer 架构，具备强大的知识容量及任务处理能力，能处理复杂文本，生成故事脚 本，应用于多场景。在对外投资方面，公司在2025 年3月1 日完成对AI 公司Tyrell AI Limited（自然选择 的海外控制主体）投资，累计持股比例超16%，进一步拓宽公司在AI 领域的布局。自然选择旗下的产 品《EVE》是全球首款3D AI 智能陪伴应用，依托亿级独家语料库和自主研发Vibe AI 对话模型和Echo AI 记忆模型，构建出独特的多模态交互系统，为用户提供高度拟真的情感陪伴体验。 盈利预测与投资评级：我们预计2025-2027 年归母净利润 ...