4Q24 主营业务收入同比增长19%：公司发布2024 年报，全年实现营业收入87.81 亿元，同比增长 8.76%，其中主营业务收入80.8 亿元，同比增长18.46%；归母净利润为10.24 亿元，同比增长25.42%； 扣非净利润10.01 亿元，同比增长24.64%。单四季度营业收入为20.39 亿元，同比减少7.4%，其中主营 业务收入约22.4 亿元，同比增长约19.4%；归母净利润为2.86 亿元，同比增长26.0%；扣非净利润为2.90 亿元，同比增长14.7%。单四季度主营业务收入增长而总收入减少，是由于调整了钢材贸易业务的商业 模式和收入核算方式。 毛利率全线提升，全年达到25%，仍有向上空间：公司2024 年毛利率达到25.0%，同比提升2.8pct，单 季度毛利率已连续8 个季度同比提升。2024 年，几乎全线业务毛利率都有所提升，乘用车/商用车/ 智能 执行机构/ 工程机械齿轮毛利率分别为25.7/27.9/19.0/31.9%，同比提升3.9/1.1/4.7/6.1pct。我们认为，毛 利率的提升源于产品结构高端化、规模效应增强、降本提效、原材料价格下降等多重因素。往前看，乘 用车 ...